《谁人不识宁高宁》第十章（3）

    通过两次注资，中粮国际的市值由6亿港元上升到21亿港元。截至年底，中粮国际的总资产为50亿港元，净资产30亿港元，每股净资产3.51港元。“9•11”事件造成全球股市普遍下跌，但中粮国际的股价却逆市上涨了14%。同样截至年底，鹏利国际的市值为12.4亿港元，净资产46.8亿港元，每股1.75港元。此前的2000年，中粮集团曾把除政策性贸易、金融业务以外的主要业务和资产一次性、一揽子注入中粮在香港的全资子公司中粮香港。到了2003年，鹏利国际业务私有化后，中粮国际成为中粮在香港的唯一上市平台。中粮国际由中粮香港控股68.4%，其余为公众持有。中粮国际拥有食用油脂及相关产品、酒类、糖果、小麦加工及贸易等五类业务，其中，品牌消费品类业务占20%左右，贸易和农产品粗加工业务占80%。

    这曾被视为中粮集团当初最深刻的重组，对其当时的发展起到了很大的作用。但随着业务的发展和资本市场的变化，矛盾却凸显出来。正如中粮集团战略发展部总监马建平对媒体所表示的那样，“业务构成、资产构成和盈利构成，都与中粮国际为品牌消费品公司的战略定位不相吻合。股票交易量和股价受到很大影响，公司价值也无法真正实现。”

    宁高宁所说的“红筹股”，指的就是这个。他说：“中粮哪来的钱投资？基本上是一个加工型的，或者是基础业务，这个对中粮来讲业务也会受到限制。”因此，在宁高宁看来，中粮整体业务重新组合势在必行，对生物能源和生物化工业务的收购，也使得重组时机迫近。

    2006年年初，中粮集团提出关于重组思路，将中粮国际分拆成两家战略定位清晰的上市公司——主营品牌食品饮料业务的中国食品和主营粮油加工业务的中国粮油，成为中粮两大核心业务构建的国际融资平台。

    马建平说：“这两个产业虽具有上下游的联系，但其商业模式却完全不同。将两个看似雷同实际有本质区别的产业区分开来，形成两个上市公司，实际上是要求每个上市公司更加专业化。”

    于是，在中粮集团的资本市场上就留下了这样的历史记录：

    2006年4月18日，中粮与聘用的各中介机构正式启动中粮国际重组、中国粮油分拆上市工作。第一步，分离中粮国际内部食品品牌消费品业务和农产品加工业务，并以其农产品加工业务于2006年8月23日成立全资拥有的境外子公司中国粮油有限公司。第二步，中粮将旗下非上市的价值53.34亿港元的核心业务股权，按食品品牌消费品业务、农产品加工业务两大类别分别注入中粮国际及其下属公司中国粮油，中粮国际以每股5.25港元的价格向中粮集团发行约8.80亿新股，以及返还少数与两大主业无关的业务资产的方式，支付中粮集团向中粮国际及其中国粮油注资的对价。第三步，中粮国际于2007年2月9日公告以其对中国粮油控股持有的100%股权向中粮国际所有股东分红的方式实现中粮国际与中国粮油控股的分拆。

    于是，中国粮油最终于2007年3月21日完成在香港联合交易所分拆上市并增发新股6.98亿股，另有占总发行比例约15%的新股超额配售1.05亿股也于2007年3月26日发行完成，共筹得资金29.85亿港元，其中85%用于生物能源和生物化工业务的项目支出。此后，中粮国际更名为“中国食品”。中粮集团原先部分没有进入上市公司的粮油加工业务通过此次重组，注入上市公司，也使得原先分布在上市公司内外的两块业务的战略一致起来。

    一前一后的变化非常明显：重组前，2006年1月3日，中粮国际市值60.4亿港元。分拆上市后，中国食品市值达到141.2亿港元，中国粮油市值达到231.8亿港元。

    也难怪宁高宁在中国粮油上市当日接受媒体采访时非常自豪地表示，“我们的股票第一天表现很好，比招股价上升了53%，开盘1小时之内交易量接近20亿。”

本文摘自《企业家宁高宁》

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　　在1999年主掌华润集团以来，宁高宁最重要的使命就是怎样带领华润这样一家“买空卖空”的中间商实现软着陆，转向实业发展，为此，他一直在坚持做两件事情：一是华润内部的重组和变革，一是在中国内地市场的并购和扩张。也因为于此，他获得了“中国摩根”的称号，成为了中国企业家群体中的一位重量级领袖，也备受公众们关注。