5. 基础评估过程(5)

　　再则，Hartford是个萧条没落的城市，原先生龙活虎的辉煌历史也已成过去。近十几年来，犯罪率上升，学校质量下降，12万的居民有三分之一生活在贫困线以下，拥有自己住房的人不到四分之一，很多有钱人都搬到了郊外。一个城市的收入水平下降后，紧跟着的是服务设施的每况愈下，酒吧、餐馆、戏院、音乐厅等都不上档次。所以，我们检查员下班，大家一起吃完饭后，晚上便无所事事。相对而言，纽约联储每次遇有去伦敦、东京、香港的差事，不少检查员会争先恐后，当仁不让。

　　

　　

Travelers总部塔楼

　　旅行者公司的主要业务有三类：财产事故保险(property and casualty)、人寿保险(life insurance)和责任保险(liability insurance，诸如车辆、工伤、意外、残疾等)。

　　我们工作的内容，主要是评估财产事故保险方面的风险管理。其他保险业务都是大批量的小本买卖，每项保险所涉及的金额不大，通过大数定理(law of large number)精算方法可以估算出比较准确的利害得失，不太会有出乎意料的巨大风险和损失。而财产事故保险则不然，它有可能会给公司带来不可预料的重大损失，甚至导致公司倒闭。例如，1992年8月的安德鲁飓风，以每小时140英里(相当于220多公里)的速度，席卷美国东南部，造成保险公司400亿美元的损失，经济损失达800亿美元。它是当时历史上保险业损失最惨重的自然灾害。

　　从此以后，保险公司开始重视财产事故的风险管理。运用模型，雇佣气象物理学家，来分析自然灾害的概率、规模、危害及保险损失。它们对保险的审批要求也提高了，办公楼住房要达到一定标准，建筑材料要提升，以增强防灾抗灾能力。这些还不够，保险公司还更深入地研究转化风险损失的机制，以免再受到诸如此类灾害的打击。再保险业和灾难债券就是安德鲁飓风后应运而生的保险风险转移的工具和手段。

　　再保险(reinsurance)就是保险公司再去其他公司购买保险，一般是在损失到达一定程度后，再保险公司承担剩余损失，可以一家或几家公司共同提供再保险。而灾难债券(catastrophe bond)则是将保险业务证券化，将风险转移给投资者的一种方式。投资者将资金集中起来，投放在较安全的政府债券上。若风平浪静，则债券的利息和保险费是投资者的总收益，类似于一般债券的利息收入；若风暴降临，投资者则要承担损失，甚至连本都保不住，这类似于公司债券，一旦公司倒闭，债券可能是一文不值。

　　总的来说，我们银行检查员对保险业并不熟悉，此行的主要目的是了解产品和业务，而非评头论足。旅行者公司主要由康涅狄格州州政府的保险署负责监管，纽约联储也不便多插足。

　　具有戏剧效果的是，美国国会花了九牛二虎之力通过了《金融服务现代化法》，以允许花旗集团的银行和保险业混业经营，但到最后，花旗自己却一步步逐渐脱离保险业务，最终于2005年，把剩余保险业务全部卖光，倾囊而出。花旗意识到，保险业务与其银行业务性质相差甚远，运行机制和思维方式都不尽相同，好像在拖它利润和股本收益增长的后腿，最后只能忍痛割爱，专注于银行业务。但不管名义如何，花旗集团，还有摩根大通等金融控股公司，仍同保险公司保持密切合作，相互促销各自产品。

　　风险为本的精神

　　这次旅行者公司的基础评估，对我来说，收获最大的是领悟了检查员“风险为本”的思维方式，知道了他们交流的台词和潜台词(风险为本的内容，第四章第四节会有进一步叙述)。

　　这次基础评估，我处于半独立操作状态，大部分时间我是独自安排参加会议，独自与对方讨论交谈。如同SSB，这里的工作人员相当配合，竭尽全力。然后我再不时地用E-mail或电话向Kevin汇报请教。当时，我们队伍中还有一位做政策出身的，对银行检查的游戏规则也懵懵懂懂，我们两人就一起“摸着石头过河”。

　　开始的时候，我还是停留在模型的角度，好像仍在做政策研究，把几个关键要素列出来，进行罗列分析比较。但Kevin总是在问风险风险风险：“你觉得围绕着模型和管理，有什么风险因素，有什么地方可能会出差错，你的大中小风险的评估在哪里，有没有问他们这些问题，他们是采取怎样的措施来防范这些风险的，这些措施是不是合理充分……”我在那里冥思苦想，来回折腾了几次，还把别人写的检查报告拿来阅读，琢磨字里行间的关注角度和思维方式(mindset)。

本文摘自《零距离认知华尔街的运筹操作》

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　　 本书作者以在美国联邦储备系统纽约联储银行工作的亲身经历，描述了美联储在执行银行监督管理方面的各种细节。书中穿插了个人的所见所闻和认知感受。本书集知识性、故事性和趣味性于一体，为广大读者了解美联储系统和金融界，尤其是纽约联储和华尔街，提供丰富的第一手的理性和感性资料。读者还可以从书中看到一个留学生的成长经历和一个职业人士的心路历程。
　　本书是金融相关专业人士和高校学生的重要高端参考书。同时对于爱好金融的普通大众，也是一本轻松有趣的普及读物。?可贵的，这还是一本不可多得的成功励志读物。