超过400% 的收益率，看股票如何完胜债券
有些人还在与人类历经千年进化而来的这种认知进行着艰苦斗争，他们不禁会想：“假如情况不是这样该怎么办？”假如股市表现不尽如人意，没有战胜债券怎么办？我们首先要了解什么是“胜算”。
投资是一种可能性，不是必然性。投资活动中没有什么是必然的，国债也不例外。在最近几年的时间里，无论公司债券还是国债都会贬值，一切在自由市场上交易的商品都有贬值的风险。国债不仅遭遇过负的三年期收益率，而且还曾出现连续亏损的情况。这显然不符合大多数人对国债这种稳定性资产的看法。
所以在任何年份，国债都有可能会亏损。你必须根据历史经济数据、经济基本面和所掌握的现状，对投资可能出现的结果进行理性评估。
如果你选择一个较长的投资周期，股票的投资表现超过债券的可能性会更大，这就是胜算。假如事实并非如此呢？自1926 年算起，以20 年为单位的周期一共有67 个。美国从那时开始拥有详细的市场数据，非常合适作为全球股市的代表。
历史数据显示：股票收益战胜债券收益的周期达65 次，占总体97%。近20 年，股票的平均收益率为881%，债券的平均收益率为247%，股票以3.6 ∶ 1 的优势战胜了债券。这个表现不错！然而在债券战胜股票时，这个优势平均比例只有1.1 ∶ 1。而且股票的投资收益依然为正，平均收益率达到243%，此时债券的平均收益率是262%。
在赌城拉斯韦加斯，胜算越低，可能获得的派彩就越高。这与股票和债券投资的情况正好相反，这也是我为什么说那些将投资比作赌博的家伙非常不靠谱的原因。
顺便说一句，当我们选择观察以30 年为单位的周期时，会发现债券的收益从来就没有战胜过股票。这时股票的平均收益率为2 428%，而债券为550%，比例达到4.5∶1。
短期来看，债券的平均波动性确实要低于股票。有些人认为这就是“安全”，但如果你的目标是获取长期的高额收益，要提升你实现目标的可能性就不需要考虑债券短期内的波动性。20 年或30 年后，当你发现投资组合的增长并未达到预期目标，你就不会认为债券是一种安全的投资产品了。尤其是经过一个长周期后，股票的平均波动幅度已经大幅降低了。
历史不止一次告诉我们：股票市场给投资者带来更多的是收益，而不是亏损。
假如你选择较长的投资时间而且以长期成长为目标，投资股票的收益情况就更有可能超过债券。当然，任何投资者都有可能遭遇股市停滞甚至是下跌，但你选择的投资时间越长，股票就会给你带来更多的惊喜。
全球知名投资大师肯-费雪对其过去30 年来的投资神话进行整合，在这本充满智慧和趣味的新书中，结合市场观察，在颠覆传统投资经验的同时，对那些貌似精明、正确、公认却又最普通最致命的神话进行一一揭示。无论你是市场新手还是投资老兵，费雪为揭穿这些投资神话进行的精辟分析，都有助你避开那些最常见的致命陷阱，战胜自己的懒惰、冲动、从众，从而获得绝佳回报。
投资是一种可能性，不是必然性。投资活动中没有什么是必然的，国债也不例外。在最近几年的时间里，无论公司债券还是国债都会贬值，一切在自由市场上交易的商品都有贬值的风险。国债不仅遭遇过负的三年期收益率，而且还曾出现连续亏损的情况。这显然不符合大多数人对国债这种稳定性资产的看法。
所以在任何年份，国债都有可能会亏损。你必须根据历史经济数据、经济基本面和所掌握的现状，对投资可能出现的结果进行理性评估。
如果你选择一个较长的投资周期，股票的投资表现超过债券的可能性会更大，这就是胜算。假如事实并非如此呢？自1926 年算起，以20 年为单位的周期一共有67 个。美国从那时开始拥有详细的市场数据，非常合适作为全球股市的代表。
历史数据显示：股票收益战胜债券收益的周期达65 次，占总体97%。近20 年，股票的平均收益率为881%，债券的平均收益率为247%，股票以3.6 ∶ 1 的优势战胜了债券。这个表现不错！然而在债券战胜股票时，这个优势平均比例只有1.1 ∶ 1。而且股票的投资收益依然为正，平均收益率达到243%，此时债券的平均收益率是262%。
在赌城拉斯韦加斯，胜算越低，可能获得的派彩就越高。这与股票和债券投资的情况正好相反，这也是我为什么说那些将投资比作赌博的家伙非常不靠谱的原因。
顺便说一句，当我们选择观察以30 年为单位的周期时，会发现债券的收益从来就没有战胜过股票。这时股票的平均收益率为2 428%，而债券为550%，比例达到4.5∶1。
短期来看，债券的平均波动性确实要低于股票。有些人认为这就是“安全”，但如果你的目标是获取长期的高额收益，要提升你实现目标的可能性就不需要考虑债券短期内的波动性。20 年或30 年后，当你发现投资组合的增长并未达到预期目标，你就不会认为债券是一种安全的投资产品了。尤其是经过一个长周期后，股票的平均波动幅度已经大幅降低了。
历史不止一次告诉我们：股票市场给投资者带来更多的是收益，而不是亏损。
假如你选择较长的投资时间而且以长期成长为目标，投资股票的收益情况就更有可能超过债券。当然，任何投资者都有可能遭遇股市停滞甚至是下跌，但你选择的投资时间越长，股票就会给你带来更多的惊喜。
本文摘自《下一个暴富神话》
全球知名投资大师肯-费雪对其过去30 年来的投资神话进行整合，在这本充满智慧和趣味的新书中，结合市场观察，在颠覆传统投资经验的同时，对那些貌似精明、正确、公认却又最普通最致命的神话进行一一揭示。无论你是市场新手还是投资老兵，费雪为揭穿这些投资神话进行的精辟分析，都有助你避开那些最常见的致命陷阱，战胜自己的懒惰、冲动、从众，从而获得绝佳回报。