投资银行：华尔街之鞭

　　2009年7月14日，美国最大的证券公司之一高盛公司宣布，该公司第2季度利润达到34亿美元，令人叹为观止。这是该公司140年历史上表现最好的一个季度。与一年前相比，该公司的季度利润翻了两番还多。

　　更让人赞叹的是，这一惊人的业绩是在美国（以及世界其他各国）身陷“二战”以来最严重经济危机之时取得的。这次危机影响极广，美国失业人数将超过1 400万。

　　然而，这一利润背后还有更值得一说的故事。我们知道，就在一年之前，也就是信贷危机集中爆发之时，高盛公司从联邦政府手中拿到100亿美元的贷款，这笔贷款是财政部问题资产救助计划（TRAP）的一部分。

　　那么，一个曾经接受政府百亿救助款的公司是如何在一年之内实现大逆转的呢？高盛公司是美国政府债券最主要的经纪机构，就是这个看起来简简单单的名分让高盛获得了破纪录的利润。

　　回顾2008年9月21日，我们看到高盛公司被美国政府认定为银行控股公司，这使它成为美国第四大银行控股公司。按照定期证券借贷机制（TSLF）[]，该公司已经暂时地拥有了从美联储借贷资金的能力。

　　现在，我们必须要明白，美联储设立的这个定期证券借贷机制，使得高盛这类公司能够用非政府担保的AAA级证券从美联储换取贷款。

　　然而，这样做的问题在于，高盛提供给美联储做抵押的AAA级资产并不像他们所描述的那么安全。事实上，很多此类资产背后都是由住房抵押贷款作支撑的，而住房抵押贷款正在以令人难以置信的速度贬值。

　　但对高盛来说，这些证券是否安全并不重要，重要的是他们能够从中获利，因为他们相信，这些证券将会自我毁灭。为了保护他们的利润，高盛公司在美国保险集团等公司投了保。

　　高盛公司虽然获得了利用定期证券借贷机制的资格，但只是暂时性的，这个资格在2009年1月到期。但即便是到期，对高盛公司的影响也不大了，因为到那时它摇身一变，已经成为银行控股公司了。作为银行控股公司，高盛就可以永久享有从美联储借款的权利了。而且更妙的是，它借来的款项几乎是零利息。

　　通常来说，一旦成为了银行控股公司，相对传统银行来说，筹措资金就会容易很多。不仅如此，银行控股公司承担股东债务的时候可以享受免税的待遇，这使得他们在收购其他银行或非银行机构时更加容易，在发行股票时受到的监管也更为宽松。银行控股公司还有回购发行或流通在外的本公司股份的法定权力。

　　除了上述这些利益和特权，银行控股公司不管遭遇何种损失，联邦政府都会为它埋单，它的任何损失都有政府给它兜着。这让高盛感到非常欣慰。银行控股公司还可以收购其他银行。也就是说，如果高盛公司愿意，它就可以通过收购其他银行的方式来扩大其存款基础。

　　过去两年，众多银行倒闭，而且这种趋势还将继续，高盛公司可能会把这些银行作为收购目标。高盛在获得银行控股公司这一地位之前，联邦监管条例禁止它进行此类交易，而现在高盛已经不必受到这种束缚了。

　　成为银行控股公司的另外一个好处就是，高盛公司可以利用有利的会计条例，享受额外的利益。成为银行控股公司也有一些不便之处。其中之一就是政府会仔细审查公司每一步行动，并实施更为严格的监管。大多数专家都曾认为，一旦高盛变成了银行控股公司，由于政府监管的加强，它将失去获取巨额利润的能力。而该公司以前对巨额利润已经习以为常。

　　从公司7月14日公布的报告来判断，政府并没有让这个21世纪的赚钱机器放慢速度。虽然高盛成功转型为银行控股公司，并逃过了监管机构的戒律，但如果仅有这些原因，我们还不能用“野蛮”来称呼它。我们之所以称高盛公司为“21世纪的野蛮人”，主要归因于它掠夺美国公众财富的种种行径。

　　在本章中，我们会对其中一些行径进行一番审视，包括2008年的次贷危机，高盛公司在20世纪末互联网泡沫中参与承销互联网相关企业的IPO的情况，正是这一危机导致了美国25年来最大规模的经济衰退。首先我们要来看一看这家成立于1885年的公司是如何成为美国最了不起的掠夺财富的野蛮人的。

本文摘自《野蛮人的猎金术》

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　　野蛮人，指不遵守金融行业行为准则的财经人士，他们说谎、欺诈、掠夺成性。
　　大罗马帝国陨落后，匈奴王阿提拉、蒙古王成吉思汗和北欧海盗等残酷的野蛮人为了血腥的原始财富积累先后入侵欧洲。
　　这本书对欧洲中世纪的野蛮人和现代财经界野蛮人进行了比较。高盛如何在华尔街兜售抵押担保证券的同时，又在暗地里押下死亡赌注；花旗集团创始人桑迪是如何花费1亿美元进行游说废止《格拉斯—斯蒂格尔法案》；穆迪公司如何将不良债券炮制成拥有AAA评级的投资品；美国参议院银行委员会主席克里斯多夫如何将选民的钱财转移到自己的口袋。
　　黄金和白银等贵金属投资真的是财富保值的最后一根救命稻草吗？日元发起汇率大战，持有现金还是万无一失的防守策略吗？