燃烧的床，隐秘的交情

　　华尔街上的野蛮人不仅因欺诈而声名远播，而且他们这个圈子也很小，一家公司收购另一家公司的事时有发生，而雇员们也常常从一家公司流动到另一家公司。

　　对于普通投资者来说，那个圈子内部的网络密不透风。也就是说，几百万、几千万甚至更多的美元只是在这个圈子里流动，从一家公司流到另一家公司。各公司创造出这些财富的策略也只有这个小圈子里的人才知道。

　　举例来说，我们仔细地查看一下瑞士信贷第一波士顿银行的历史就会发现，美林公司、第一波士顿公司都与瑞士信贷公司有关联。1978年，美林公司收购了怀特-韦尔德公司（White, Weld & Company），而该公司过去曾属于第一波士顿公司。这桩收购案的结果是，怀特与韦尔德公司结束了与瑞士信贷的伙伴关系。它的位置被第一波士顿公司所取代，于是瑞士信贷第一波士顿银行成立，这是发生在欧洲的交易。

　　在美国，另一桩交易正在如火如荼地进行。1988年，瑞士信贷持有的第一波士顿公司的股份已占该公司全部股份的44%。1989年3月7日，瑞士信贷第一波士顿银行借了4.87亿美元的资金给吉本斯格林公司（Gibbons and Green）。这是一家知名的私募股权公司，当时正计划出价11亿美元以杠杆收购的方式买下俄亥俄床垫公司（Ohio Mattress Company）。

　　当时，这笔交易被认为是华尔街上规模最大的一桩收购案。很多专家都认为床垫公司的要价太高了。这一数目比俄亥俄床垫公司1989年预期收入的20倍还要多。

　　对于第一波士顿公司来说，它所借出去的钱相当于公司总股本的40%，但这并没有妨碍它进行此项交易。第一波士顿公司一路勇往直前，然而遗憾的是，事情并没有如他们所希望的那样发展。

　　吉本斯格林公司为了融资，售出了价值总计约4.75亿美元的垃圾债券，此类债券收益较高，但由于违约风险也较高，因此评级往往在投资级以下。仅仅1年之后，垃圾债券市场就轰然崩塌。

　　这样一来，第一波士顿公司借给吉本斯格林公司的那笔钱就拿不回来了，无奈之下只好求助于瑞士信贷公司。瑞士信贷公司伸出了援助之手，结果就是第一波士顿公司被瑞士信贷公司全面接管。

　　后来，这项交易就被称为“燃烧的床”事件。当时，瑞士信贷吞并第一波士顿公司被认定为不符合《格拉斯-斯蒂格尔法案》规定。按照该法案，商业银行（从事储蓄和贷款业务）和投资银行（从事承销和发行证券业务）必须实行严格的分业经营。瑞士信贷属于商业银行，而第一波士顿公司则属于投资银行。

　　按照典型的“华盛顿帮助华尔街”模式，美联储认为如果第一波士顿银行破产，则不利于维护金融市场的诚信，因此这桩交易被裁定为合法。最终，公司的名字从“第一波士顿公司”变成了“瑞士信贷第一波士顿银行”。2006年，公司名字中的“第一波士顿”也逐渐淡出，人们再提到这家公司时就称其为瑞士信贷。

　　就如我们所看到的那样，一家公司要想在华尔街上出人头地，往往要付出巨大代价。这一代价不仅对参与其中的公司来说过于高昂，对普通投资者来说更具毁灭性。野蛮人创造出一种证券，并把它吹嘘得美轮美奂，然后投资者就会把辛辛苦苦赚来的钱投入进去。

　　遗憾的是，作为人类，我们的记忆很短暂，在我们还没有原谅历史的时候可能就已经忘记了历史。这一趟短暂的历史旅游表明，住房抵押贷款证券并不是什么新生事物。1987年，美林公司在一个交易日内就损失了3.77亿美元，罪魁祸首就是住房抵押贷款证券。21年之后，美国银行救助了美林公司，而这次美林公司又一次深陷在住房抵押贷款证券的泥潭。

　　但这一次，被住房抵押贷款证券拉下水的可不仅仅是华尔街上的一家公司，整个美国以及全球的经济体全都因此陷入衰退。在美国公司排起长队领取总计7 000亿美元的政府救助款之时，普通投资者却又一次被这些现代野蛮人抛进了绝望和毁灭的深渊。仅在美国，就有超过1.3万亿美元的个人财富化为乌有。而在全球范围内，这次经济危机席卷了40%的财富。

本文摘自《野蛮人的猎金术》

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　　野蛮人，指不遵守金融行业行为准则的财经人士，他们说谎、欺诈、掠夺成性。
　　大罗马帝国陨落后，匈奴王阿提拉、蒙古王成吉思汗和北欧海盗等残酷的野蛮人为了血腥的原始财富积累先后入侵欧洲。
　　这本书对欧洲中世纪的野蛮人和现代财经界野蛮人进行了比较。高盛如何在华尔街兜售抵押担保证券的同时，又在暗地里押下死亡赌注；花旗集团创始人桑迪是如何花费1亿美元进行游说废止《格拉斯—斯蒂格尔法案》；穆迪公司如何将不良债券炮制成拥有AAA评级的投资品；美国参议院银行委员会主席克里斯多夫如何将选民的钱财转移到自己的口袋。
　　黄金和白银等贵金属投资真的是财富保值的最后一根救命稻草吗？日元发起汇率大战，持有现金还是万无一失的防守策略吗？