为什么必须强调鸡尾酒式的外汇储备投资方式

这种巨大的波动是正常的吗？很难评论什么是正常。因为几乎所有的市场，所有的投资品都存在泡沫，所有的市场，所有的投资品都离不开泡沫。以至盛行很久的资产泡沫理论也需要改变：必须区分什么是正常泡沫，什么是风险泡沫，而这两个泡沫所堆起的价格往往是所谓基本价格的一倍以上。这意味着什么？往往挤干泡沫的过程比泡沫洋溢时更危险，没有了泡沫反而是可怕的事情——因为没有投资者来了，这个市场彻底萧条了，基本价格也保证不了了。比如日本虚拟金融市场15年前的大调整，导致股市爆跌，地产爆跌，经历了长达15年的萧条和衰退，到现在还没有完全缓过来——日元还在跌，它造成的损失高达1500万亿日元，相当于日本3年的GDP，比美国30年代的“大萧条”更厉害，在人类近代历史上都罕见。

由此想到，早有鸡尾酒式的投资方式就好了，因为鸡尾酒式的投资虽然也是在炒做泡沫，但它炒了就跑，往往回避了“风险泡沫”的形成阶段；当一个市场或一个产品开始炒做风险泡沫时，我们的资金已经撤退，并在没有风险泡沫的市场和产品上建好仓了。从这个意义上讲，奉行短线交易的鸡尾酒式投资方式，往往会使 “风险泡沫”不在一个国家，一个市场，以及几个产品上集中——疯狂的堆积。因此也更有利于市场的稳定。

所以，所谓鸡尾酒式的外汇储备投资方式实际是大集中，小分散，大稳定，小变换，它顺应了经济全球化，市场全球化的历史潮流，可以在全世界众多的虚拟金融市场完成大兵团作战，大转移作战，让国际资本完全摸不到头脑。

当然，所谓大兵团作战，大转移作战也是一种炒做，有买有卖，当然也存在投机，这是不能完全回避的。由于外汇储备必然以投资海外为主，投资虚拟金融市场为主，象躲避瘟疫那样拒绝炒做和投机干脆别储备——因为储备实际就是投资，投资就是投机的代名词，就是风险运营的理性表达。

必须强调，鸡尾酒式的外汇储备投资方式实际是风险控制的一种手段。储备积攒不易，储备又不能不投资。怎么投资？控制风险最有效的手段就是分散投资、混合投资、对冲投资、流动投资，适当增加短线交易的比例。

为什么要鸡尾酒式的投资？因为我们可以在非常多的产品和市场中全面开花，此处花落，彼处开花；更重要的是我们不会被套死：若以投资全球市场，投资众多虚拟金融产品与仅仅投资股票市场相比，好处显而易见。和庞大的国际资本相比，股票市场太小了，和更庞大的国际虚拟金融市场相比，股票市场更小了。小则流动性差，买了就无法卖——很难跑，这对大资金更是如此。因此，在成熟的市场上，大资金越来越回避股票市场，更回避单独的股票。对越来越大的资金来说，可以用来炒作的股票已经越来越少了。由于庞大的共同基金无法在股票市场进行短期交易，迫使它们必须转战房市、商品期市，然后是汇市，这是外汇市场之所以会迅速发展的最大原因。

进一步分析，由于外汇市场是最大的市场，也是唯一可以24小时连续操作的市场，同时还是个典型的差价市场，因此格外受到大资金的青睐。外汇买卖有天然的流动性优势，这不仅是因为它大，更因为它的买卖没有变更货币的形态。由于买一个货币必然卖一个货币，而每个货币的背后都是一个国家甚至是一个国家集团，因此这个市场不可能无限制地炒高一个货币，不可能使差价放大到几千点。这个特性使外汇市场成为相对平衡的市场，这也是它的交易量和流通量最大的原因；由于外汇市场参与者最多，层次广泛，使这个巨大的市场很难驾御，更不可能被少数国家的几只基金驾御。因此，它的震动幅度虽大，却但很难偏离国家政治经济的基本面，比较容易把握。所以，它是个长线投资者与短线投资者，国家（投资者）与中小投资者可以共舞的市场。 这也是我为什么强调，鸡尾酒式的外汇储备投资方式必须是以投资外汇（货币——包括债券）市场为“酒”的方式.

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