midas汇市杂谈(1)

1971--1995年是日元兑美元一直升值的年代。。。从360升到80。。。从1996年到2004年大部分时间在135--100徘徊的稳定的局面。。。那期间日银一直干预日元升的速度，结果也改不了日元升值的命运。。。那主要是日本的经济战后改善的结果。。。与此同时美国的霸主的地位开始动摇的结果。。。下次谈影响日元汇价的主要的因素和日元市场的主力军的问题。。。

哪一个国家的货币的中长期的趋势都脱离不了那个国家的综合经济情况和政治形势。。。离开这个根本原理的一切货币的中长期的分析都是个纸上谈兵。。。日元也是一样。。。自从1945年日元跟美元固定的汇价360以来，日本的经济通过朝鲜战争和越南战争大大的增强了他们的国力。。。美国为了搞掉中国，在朝鲜和越南花掉的几万亿的钱大部分多都落在日本人的口袋里。。。一切战争上用的装备的修理和补给都是在日本做的。。。日本从1945年的一个穷光旦，发了两个战争的大财，变了个暴发户。。。加上日本人的组织力，敬业乐业的精神，和省钱的美德，到了1990年日本从1945年的穷光蛋，一摇身变成了世界最大的债主。。。这好像是二次世界大战时期，美国一直等，等西方的列强到了精疲力尽，一直做两边的军火买卖，发了战争大财，1945年一摇身变了个世界的经济霸主的一样的道理。。。

越南战争搞垮了两个大国的经济，美国和中国。。。美国和中国为了打败对方都花了大批的钱。。中国每年花掉25%的国民经济的生产都用在越南，以直到尼克松开始弃暗投明。。。美国花了太多钱砸烂了越南，财政问题发生了严重的问题。。。到了1971年8月15日太多债，只能放弃自从1945年奉行的“以美元为主的黄金本位制“。。。其实，美国和中国等于是为了越南战争都破产了。。。何况那时中国是经过了10年浩劫的文化大革命。。。。只有日本和东南亚的几个国家发了个战争财。。。所谓的东南亚的什么小龙都是发了战争财而已。。。自从1971/8/15各大国的货币开始自由浮动。。。

日本经济的黄金时代是1975-1989年。。。这个期间日本的出口和国民经济飞跃性的发展。。。。日元资产，特别是，地产，股票都是飞跃性的升上去。。。日元也跟着升。。。从360升到1995年的80。。。。这期间美国一直强迫日本把日元升上去，平衡美日的严重的贸易赤字。。。这期间因为西方世界对中国的封锁政策，日本独吞大部分到亚洲来的投资。。。外资都在日本找个机会。。。中国的开放和进入国际市场改变了这个局面。。。自从1989日本经济的泡沫爆破了以后15年以来日本一直挣扎想摆脱经济上的困局，还没有明显的改善。。。

日元和日元资产市场的关系也是明显不过。。。中长期来说日经和日元的关系是75%的时间同步上落。。。日本的10年期的国债的利息和日元的关系也非常密切。。。70%的时间都是一起上落。。。这种资产的互相关系在哪一个国家都差不多。

下次再谈美日，欧日，镑日，澳日，加日的互相关系。

我对每个新手都是讲一样的话。。。读“股票作手回忆录“几十次。。。一直到完全明白他到底讲什莫东西。。。这莫多年来一直到现在还没看过几个真地领会那本书的真的意思的投资者。。。那本书可以说是投资界的“圣经”。。。你只要明白他真的讲什莫，做什莫就解决了你的第一步。。。第二步，第三步都要从第一步开始。。。其他的书比起它可以说是小学生的作文。。。我好几个同行朋友写好多那种书过日子的也有。。。

日元市场的主力军，以现在的实力看，应该是，日本，中国，美国的次序。。。欧元区和其他区在日元市场的影响力不算大。。在日本方面，财政部和日银的影响力是最大的。。。财政部里的外汇课是专门管汇率的部门。。。他们是利用日银的国际部的关系观察和干预日元的汇率。。。财政部是这里的主角，日银是配角。。。财政部的手下有大概有4万亿美元的资产直接管理。。。日本的私人存款大概有12万亿美元。。。最大的应该是Kampo 和 Yucho,就是跟中国的邮政存款一样的系统。。。因为他们的利息比银行高，好多人在他们那里存款。。。Kampo 比 美国最大的银行,花旗银行，大7倍，可以知道这个相扑选手的厉害。。。他们常常替财政部/日银在汇市效劳。。。银行系统当中最大的是。东京-三菱，Mizuho 和 UFJ 银行。。。日本的10大银行的交易代表整个日元市场的60%。。。在进出口商当中，丰田是最代表性的。。它等于是一个香港这么大，日本经济的象征。。。左右日元汇价里有举足轻重的作用。。。日本系买卖日元的数量大概整个日元市场的50%，外国人的大概50%。。。外国人做日元买卖当中中国的数量最大，那当然包括*的日元买家。。。中日贸易当中一个日元的差价代表8亿美元到10亿美元的利害关系。。。一天在东京市场，银行之间平时大概有100亿的流通量。。。到了半年结和年结的时候流通量特别大。

每天最忙的时候是JST 9-10点。。。日元的交易量最大的时间是，东京开始的第一个小时和伦敦开始第一个小时。。。就是中国的8-9点和15-16点。。.Tokyo Fixing Time ,也是重要的时间。。。半年结是9月底，年结是3月底。。。都是明治维新时代跟大英帝国学来的东西。。。。这两个月，特别是年结以前，日元的需求增加，所以日元有季节性的上升的机会高。。。年结完了以后，既是4月份和10月份，日元需求减少，日元季节性的跌的机会高，因为结账完了以后出国的日元多。。。这也是季节性的因素。。。

下次再谈日元和其他主要货币的互相关系和日元资产市场的互相关系。。。

世界储蓄的60%在亚洲人的手里。。。世界各央行的外汇储备3万亿美元里，2万亿是在各亚洲央行的手里。。。中国5000亿，香港1100亿，台湾2500亿，新加坡 1500亿，韩国1800亿，日本7000亿 是美元拥有量最大的几个央行。。。华人在美国的投资大概是2万亿美元。。。日本人投资大概5000亿美元。。。亚洲各国政府的投资大概整个美国国债的30%。。。美国的一年国民生产总值10万亿美元。。。从这里的数字可以看到，美元的长期的命运在亚州人的手里，更准确地说在华人和日本人的手里。。。这不是我讲的话，是大魔的ROACH讲的。。。更准确地说，要看中国和日本大概要花多少时间发展成熟的金融市场。。。只要这些华人和亚洲人的钱回到中国来投资，美元就这莫大了。。，因为美元主要是靠外国人，特别是亚洲人的支持维持它的强势的。。。假如，亚洲的各国央行开始积极的把他们的美元分散投资，美元强势根本不能维持下去的。。。问题是，只要中国的金融系统一天没有整好，这是不可能的事。。。所以，美元的长期的命运还是要看中国的金融系统的发展速度。。。有一天，华人和亚洲人觉得中国的金融系统可靠和稳定，那就是美元大幅下跌不能翻身的日子。。。长期看好美元等于是长期看淡中国的前途。。。。以后的金融世界最大的竞争对象肯定是中/美。。。欧元区是会慢慢淘汰下去的。。。日本更不要说。。。

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