总结让人有所获

我一直有个习惯，在睡觉前看一会书。最近所看的巴顿·比格斯的《对冲基金风云录》中有一句话对我启示很大：经常总结才有可能得到提高。由此，我想到了今年“五一”长假之前我的一次期货交易。

“五一”长假之前沪铜的行情是，除去最后一个交易日（4月30日）铜价是以涨停板价格（7月合约70990元/吨）报收之外，沪铜行情在节前倒数第2至第8个交易日，一直处于弱势之中。LME铜价的上涨和下跌除了影响第二天沪铜市场的开盘价之外，对沪铜当天的走势均没有产生任何实质性的影响，沪铜价格在这七个交易日期间均是下跌的（或者说是高开低走，当天的行情显示仍然是下跌行情）。

在“五一”长假之前的倒数第2至第8个交易日中，甚至沪铜率先在技术上走出向下破位的行情，在倒数第3个交易日行情虽有所反弹，但是到倒数第2个交易日沪铜价格以跌停板报收。换句话说，沪铜向下破位行情已经很明显，向下突破趋势形成。

但是节前最后一天的行情是：一根长长的大阳棒出现，铜价以涨停板报收——当天高开高走的行情消除了节前市场的看空氛围。

下面谈谈我在这次交易过程中的心理变化。

节前的倒数第9个交易日，沪铜行情出现了一个涨停板走势：当时铜价处于快速拉升过程中，市场的判断是，又一个长假效应出现了——节前拉高，节后继续再拉升1—3天后，行情回落（我本人就是这么判断的）。但是沪铜价格在随后的交易日中均未突破此日（倒数第9个交易日）的涨停价格（7月合约75810元/吨），

说到此，我个人的交易经验是：如果前一日沪铜价格以涨停（或跌停）报收，而第二日价格又未能突破涨停(或跌停)的价位（不一定是收盘价有效突破，即便盘中的上下引线突破也可以），那就意味着在第3个交易日投资者可以按照涨停（或跌停）的反方向交易。

此交易经验在沪铜市场应验了好几年（起码有五年以上），笔者就是在五年前开始注意到这个现象，并加以总结如下：停板价格收盘，意味着当日的交易过程中一方的力量达到了极致，但是在随后的交易日中，价格均未能突破此停板价格，说明市场中存在着比此力量更大的力量，那么价格向反方向运行也就在合理之中了。

在节前的倒数第8个交易日，笔者开始密切关注沪铜以及LME铜价，当时沪铜价格未能突破倒数第9个交易日（前一日）的停板价格。笔者根据自己的交易经验，在倒数第5个交易日满仓抛空沪铜。当天沪铜收盘价并不理想（针对我的抛空成交价），我止损出场（即使我看空、做空，但是我还是希望把我的亏损控制在合适的可接受范围内，如10%），也就是说，在倒数第5个交易日，笔者的亏损总额为总投入的6.5%左右，并且没有持仓。

节前倒数第4个交易日，沪铜、LME铜价均大跌，笔者先是后悔未留仓（同时，暗暗向自己解释：不可抱侥幸心理，要严格止损纪律），然后继续抛空，仍是满仓操作。收盘价收在一个我个人认为比较理想的价格（相对我的抛空成交价），于是我就在收盘价附近减了一些仓，目的是不想满仓等待行情。这也是一项交易纪律：当天行情做对，留仓控制在2/3或者更少；行情做错，理论上不留仓，否则会影响自己的交易情绪，或者无意间助长了自己交易过程中的侥幸心理。

为什么我在当天交易中敢于满仓呢？这是因为我对自己的风险控制能力一向很自信。

节前倒数第3个交易日，沪铜价格虽略有反弹，但走势仍很弱，可还是套住了我前日的持仓。当天盘中略有短线抛空，但不构成影响，收盘时，我有两个方案选择：平当天仓留老仓以及全部平仓不留持仓。最终我选择了第一方案，把前日所持的空单继续保留。这样操作的理由是：一是当天仓要平，否则留仓就是满仓；二是收盘价格与前日抛空的成交价格相差无几，并且当天的沪铜价格走势很弱。虽然前夜LME铜价反弹。

连续几天沪铜走势均很弱，与业内人士交流的时候，大家均认同以下这个观点：沪铜价格肯定要跌，必须要释放一下国内的做空氛围，否则铜价以后的运行很难判断（因为节后铜价很可能要大涨）。

节前的倒数第2个交易日，正如笔者判断，LME铜价以及沪铜价均大跌，沪铜以跌停板收盘。

当天我的交易是，开盘后继续加仓抛空，然后将仓位全部挂在跌停板价格等待成交。首先，我坚信铜价会跌停，而且市场人气也会推至跌停；其次，我认为铜价跌停后不会马上封死，停板会被打开。在我内心深处，我一直担心长假后的做多效应，所以我想，如果停板价格可以成交，我完全可以退出市场放松一下，看看行情及市场人气后再决定下一步行动。

事实上，当天的行情如我所料：沪铜价格很快跌至停板，我的持仓全部了结。在随后的空余时间内，我打了个时间差，满仓做多沪胶（想做暴跌之后的抢反弹行情）。应当说，对沪胶行情我开始时的判断是正确的，盘中一度获利很多，但至收盘时我的判断是错误的：收盘前离场的时候，不亏不赚。

当天的沪铜行情我也一直在关注，但因为忙于做多沪胶，一直没有实现逢高再进沪铜市场抛空单的愿望。事实上，当天沪铜市场是振荡行情，而且走势很弱，做出价差后，再进去也合情合理。下午交易时，沪铜很早就被封死跌停板，更进一步说明盘面的弱势，而且当时的市场人气也适合做进一步的抛空交易。

这是节前倒数第2个交易日的沪铜走势。当天收盘我是空仓，连续4日交易后，扣除成本我的总资金回报是17.9% 。收盘后，我虽对资金回报比较满意，但同时也后悔在当日的交易中，踏错了节奏。闭市后，我把资金转了出去，因为当天是周五，想放松一下，而且我的交易习惯是只要期货账面上有资金就控制不了交易的欲望。

节前的倒数第1个交易日，我的期货账户上没有资金。LME铜价略有反弹，沪铜价格从开盘起就没有击穿前一日的跌停板价格，而且下午很快就强势地封死在涨停板，国内长假做多效应开始显现，下午拉升的速度远比上午要快得多。

此日的行情，有两点要说：

第一，到收盘时，沪铜价格未击穿前日的跌停价格（7月合约68260元/吨），根据笔者的交易经验，在接下来的时间内，行情是个做多行情。

第二，千万不要在任何时候忽视长假做多效应。长假行情来临的时候是非常迅猛的，尤其是在沪铜的牛市行情尚未结束时。

长假过后，由于长时间的（如一周）供应缺口，有色类品种都有一个价格向上快速拉动的过程，即长假后开盘第一个交易日会以涨停报收，尤其是当该商品处于牛市行情之时。简而言之，长假前的投资策略就是买入持有。这个交易经验起码在过去的五年中是屡试不爽的，是正确的。谈到这里，我想起我的一个朋友，她是在2002年国庆节前进入期货市场的，几年来，在长假之前，她一直采取这种投资策略，最初她投入的资金是12.8万，至今账户盈利已经超过2000万（以上数据是真实的、可查证的）。此次“五一”长假之前，她仍然是坚持买入并持有沪铜。

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