第12节：崭露头角(7)

　　金融系统崩溃时，收购公司是最先接到求救信号的机构之一。

　　2008 年秋，美国财政部和美联储打算联手拯救雷曼兄弟、美林证券和美国国际集团时，他们向黑石集团和其他私募股权公司求助，寻求资金帮助。当英国财政部和英格兰银行全力营救英联邦的储蓄银行巨头北岩银行（Northern Rock Bank ）时，私募股权公司也积极参与，不过因其资金缺口过大，最终还是破产了。2009 年，美国政府在挽救美国汽车制造业时也向私募股权公司求助。就以有“汽车沙皇”之称的通用汽车为例，奥巴马政府曾任命史蒂夫. 拉特纳（Steven Rattner ）管理处于过渡期的通用公司，拉特纳是私募股权公司四方集团（Quadrangle Group ）的创始人，同时还任命得克萨斯太平洋集团的创始人大卫. 邦德曼（David Bonderman ）和凯雷集团的执行官丹尼尔. 埃克森（Daniel Akerson ）做通用公司的董事。埃克森在2010 年被任命为CEO 。

　　2007—2009年的经济危机对私募股权来说不是头一遭了。20世纪80年代，收购行业就遭遇了几乎是灭顶之灾的信用危机。21世纪初，又因IT泡沫破灭而再度遭遇重创。然而每次灾难过后，收购业都能重振旗鼓，吸收更多资金投向新的项目。

　　从次贷危机中渐渐走出来后，整个私募股权行业大约有5 000 亿美元的资金等着投出去，2009 年美国政府的经济刺激计划也才7 870 亿美元。就在许多卖方仍旧处于低迷阶段的时候，仅仅黑石集团手中就有290 亿美元可以用于收购企业、房地产和债权。在资金短缺时期拥有如此巨额的资金可以带来巨大的赢利。尽管2008—2009 年新成立的基金数量处于历史最低点，但2009 年年末，美国3 家大型公共养老基金承诺将向私募股权公司注入更多资金，新一轮私募股权浪潮已经蓄势待发。

　　我们可以从黑石集团的发展道路窥视到私募股权的成长历程：几位精明的金融家通过数次投资成功地将一家小公司发展成规模庞大的企业，并赢得了财力雄厚的公共养老基金和投资界其他巨头的支持。2007 年黑石集团IPO 后，KKR 和阿波罗全球管理公司也相继上市。上市揭开了私募股权公司的神秘面纱，并将其推向金融体系的主流。

　　黑石集团的历史也是一位精明企业家的编年史，尽管那个不合时宜、过分炫耀的生日派对有损“精明”二字。虽然公司开局不顺，初期经历了几个灾难性的失败投资，人才频繁流动，但经过不断地调整和磨合，施瓦茨曼终于建立起了一家一流的金融机构。黑石集团的成功，反映了施瓦茨曼的个人特质。在1985 年，他和彼得森筹集了10 亿美元的杠杆收购基金，但此前两人都从未主导过企业收购，这些恐怕仅用“胆识”来解释还不够恰当。他的自负在那次生日派对上也充分暴露出来，不过他最初招来的几个合伙人也是相当自负，但他却能够虚心聆听他们的意见和建议，即便是公司最低级别的雇员，他也认真听取他们的意见。到2002 年，公司已经走上正轨，施瓦茨曼便开始招聘公司的接班人。正如他的同事们所说，施瓦茨曼那种对亏钱发自骨子里的厌恶深深影响了公司文化。2006—2007 年，尽管公司预算极其充沛，但他仍没有冒然扩张。
　　施瓦茨曼及其同行如享利. 克拉维斯创造了资本家的新形象，他们介于大银行和兼并公司之间，像银行一样注入资金，但又掌控公司，他们的生意遍布全世界。与企业不同的是，他们的投资组合一年一个样，每笔生意都是单独运营，或赢或亏，互不影响。这些精英们影响力巨大，他们所持有的公司不断地买进、卖出，精英们通过收购举措以及做出的收购评价极大地影响着市场。

本文摘自《资本之王》

---

　　 资本之王：全球私募之王黑石集团成长史 本书展现了世界最著名的私募公司黑石集团创始人之一史蒂夫R26;施瓦茨曼的人生经历，以及他与黑石的浮浮沉沉，介绍了这些事件背后千丝万缕的影响因素，我们可以从中看到黑石、乃至整个PE行业在不同环境下的发展轨迹。凯里和莫里斯是两位资深的私募股权记者，他们在书中描述了黑石集团所参与过的每一笔交易，时间可以追溯到公司共同创始人、雷曼元老彼得R26;彼得森和施瓦茨曼挨家挨户上门筹资的1985年。 本书不仅仅是个人传记，它还为读者对私募股权业进行一番全面彻底的检视，作者在书中奉上的是一堂百科全书式的收购案例大课。