第66节：不同却又相似的两个人(23)

　　索罗斯应对失误的方式与巴菲特类似，巴菲特投资失败时会承认错误并努力让自己不会再犯类似的错误。索罗斯会进行深刻的反省，为了失误不再反复出现而努力。

　　（5）第五阶段　实现利润和避免损失

　　对绝大部分投资者来说，最重要的不是他们知道多少，而是怎样从实际出发定义他们不知道多少。没有什么事情是为了避免重大失误而必须做的。

　　--巴菲特

　　关于长期投资：在黄金堆里寻找银针是不可能找到好东西的。只要找到好的"堆"就行了。

　　--巴菲特

　　【卖出时机】

　　投资大师是不会提前透露自己的卖出时机的，我们只能在他们卖出之后才知晓。大师们将卖出股票称做"抽身"，对"抽身"的标准不会隐瞒。巴菲特奉行价值投资和长期投资，他会严格按照自己的投资原则买卖股票，卖出的时机就是看所持有的股票不再符合自己的投资标准，一旦发现不再符合，便会立刻卖出。索罗斯关注市场动向，会根据市场的反应来决定是否卖出。

　　普通投资者会根据收益情况来决定是否卖出股票，同时很容易受市场行情的影响。但是这种标准对索罗斯和巴菲特是完全不适用的。对普通投资者而言，买进某一只股票之前设定一个目标收益率，根据设定的目标进行买卖操作未尝不是一种好方法。

　　◆巴菲特，不再符合投资标准就卖掉

　　巴菲特的投资原则是买入那些希望永远持有的股票。但是很多时候，当发现持有的股票不再符合自己的投资原则时也会选择卖掉。巴菲特卖出股票的标准是那只股票是否依然符合自己的投资原则，与市场的波动无关。如果符合标准，巴菲特会继续将股票握在手中。通常来说，在三种情况下巴菲特会决定卖出股票。

　　第一种情况是发现所持有的股票不再符合自己的投资原则。第二种情况是发现了更具魅力的投资对象。第三种情况是发现当初的判断是错误的。

　　也就是说，买下根据自己的投资原则挑出的股票之后，巴菲特仍然会继续关注那家企业。当企业的价值发生变化，或者管理者改变经营思路，或者公司丢掉市场时，巴菲特也会处理掉自己所持有的股份。

　　2000年巴菲特大量卖出了所持有的迪斯尼公司股票，理由是迪斯尼正在远离自己的主营业务。在回答股东提问时巴菲特说："我们对迪斯尼的竞争力有自己的看法，现在这个看法改变了。"在巴菲特卖出股票之前，迪斯尼投入巨额投资诸如搜索引擎之类的网站，还收购了几家陷入亏损的公司，这些举动让巴菲特感到不安。

　　◆索罗斯，对市场的声音作出反应

　　当发现自己的假说存在错误时，索罗斯不会犹豫，会立刻作出改变。与巴菲特类似，索罗斯选择买入和卖出的标准就像一个铜钱的两面，结合紧密。如果索罗斯假设的情景出现，索罗斯会立刻处理掉资产，因为获利目标已经实现，事例就是1992年阻击英镑的成功。另一方面，假设的情景没有出现，证明假设错误，索罗斯会拔腿就跑，即使遭受巨额亏损也在所不惜。

　　第二种情况的例子是1987年美国股灾，当时索罗斯基金损失巨大，但索罗斯没有犹豫，市场情况已经处于自己的安全线以下，索罗斯接受亏损暂时退出了市场。事后证明索罗斯的选择是明智的，他选对了时机。也就是说，当市场的表现与自己的推测正好相反时，索罗斯心里很清楚该怎样应对。当市场告诉索罗斯将会亏损，索罗斯便不再犹豫。

　　索罗斯的卖出时机可以分为下面几种情况，当市场崩溃的时候，当预测的情况发生时，当假说得到验证的时候，当实现目标投资收益的时候，当发现自己失误的时候，等等。投资大师们正是因为制定了严格的买入和卖出标准，提前就制定了战略，才能将损失减为最小，实现利润最大化。

　　【闭上嘴巴】

　　通常情况下，普通投资者或者根本没有自己的投资战略，或者没有慎重思考过投资战略的问题。但是巴菲特和索罗斯并不是这样的，他们在市场上已经具有很大的影响力，而且确实能够发挥很大的影响力，或许为了维持自己的影响力，或许为了自己的下一个战略成功实现，他们很忌讳自己的投资战略被泄露，故意闭上了嘴巴。

本文摘自《像巴菲特一样等待像索罗斯一样行动》

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　　 像巴菲特一样等待 像索罗斯一样行动 巴菲特坚持价值投资，往往在买进后永久保留；索罗斯胆大心细，善于把握机会，用有限的资金获得最高收益。本书讲述了拥有不同投资理念的巴菲特和索罗斯，他们的投资目的、方式、习惯与哲学，并且进行比较。巴菲特与索罗斯都拥有天文数字的财富，那么他们是如何投资，并实现这一切的？为什么巴菲特采用了被业界广为认可的价值投资，而索罗斯却对这一定式视而不见？为什么索罗斯只看重短期利益，喜欢在短期内疯狂买进和抛出，而巴菲特善于选中一只潜力股票长期持有？本书将一一揭示这些我们感到好奇的东西。书中着重介绍了他们具体的投资技巧，对战略、投资与证券市场的认识，使我们能够从中学到他们的投资哲学。