第40节：通胀的罪孽(7)

　　而其他的企业又何尝不是如此呢？当一家企业的负债超过其资产时，从技术上来说就意味着破产。而一般企业破产的标准过程如下：譬如一家汽车制造厂发现自己的产品不再像以前那样畅销，虽然它加大了产品销售力度却依然毫无起色。在这样的情况下，企业的资产日趋减少，最终整个企业的资产净值沦为负值。这种企业的失败属于无可救药，因为它的产品已经被市场淘汰。但是从1990年起，在日本发生的情况却没有遵循这一规律。真实的情况是：在日本所谓的失落的10年里，日本事实上一直是当时的全球最大的贸易顺差国，这也就说明日本产品在海外有着广阔的市场。在整个20世纪90年代，日本与美国之间频繁爆发的双边贸易摩擦，更从一个侧面证明了日本产品的优良品质，以及市场对其旺盛的需求。同时日本企业也依旧拥有优秀的技术，和开发热门产品的能力。这些说明了什么呢，说明了日本的企业，无论是在技术、产品开发还是营销策略上，都处于良性运转的状态，其盈利状况也非常之好，这些企业仍然在不断地创造着利润。

　　但是即便如此，许多这样的日本企业照样因为国内资产价格暴跌，在它们的资产负债表上出现的大窟窿，而身陷净负资产的困境中。日本六大主要城市商业不动产价格从泡沫高峰期，到位于谷底的2003年和2004年，分别暴跌了95%和87%，这使得它们的现值只有当初的1/10。

　　在资产价格暴跌时，当初用来购买这些资产（或者以这些资产作为抵押获得）的贷款数额却没有变。到1990年代中，日本的企业就都发现，它们不仅丧失了大笔的财富，同时它们的资产负债表也陷入了困境。如一家大阪的企业，它原本拥有价值1 000亿日元的土地，现在却发现这些土地只值100亿日元，而资产负债表上却依然保持着700亿日元的负债。换句话说，本来盈余的资产负债状况突然变成了600亿日元的净负债。就这样，这家企业的资产负债表上出现了一个大窟窿 。

　　事实上成千上万的日本企业都属于这种情况。正是因此，辜朝明博士在其《大衰退》一书里感叹到:“在日本所发生的却并非一般意义上的破产。”而面临同样问题的还有无数的国民。也正是因此，在1995年时，日本将利率降到了零，但是无论是日本企业还是个人都没有增加借贷。相反的是，当这些企业和个人赚到钱后，所做的事情就是加速还贷。到2002年和2003年，净债务偿还额已经上升到每年30万亿日元以上的空前规模。这种局面的结果是:当本该募集资金扩大生产的企业反其道而行之，反而开始偿还现有债务时，整个经济就会从两方面丧失需求：商业机构停止将现金流进行再投资，企业也不再借用个人储蓄。这种总需求的萎缩最终导致经济陷入衰退。也正是基于此，日本经济学家野口悠纪雄将依靠刺激，以通胀形式来实现的经济增长视之为赌博经济 。

本文摘自《通胀的真相》

---

　　 从历史角度揭秘通胀：通胀的真相 于各国政客们而言，要其在保增长或是控通胀这二者间，任择其一显然是个令人头痛的问题。但从目前反馈回来的信息看，对保增长促就业的关注显然更占上风。但我们需注意的是，衰退固然能导致政治的失败，通胀又何尝不可以呢？其实通胀更是一种疾病，并且是一种有时甚至可以威胁一国或民族生命的疾病，如不及时制止，它会很轻松地摧毁一个社会。德国的恶性通胀为纳粹的上台铺平了道路；同样的情况也发生在旧中国，由于当时的政治、经济形势极其动荡，再加上国民党当局为弥补战争所形成的巨额赤字，完全依赖印钞机，最终加速了国民党统治的彻底崩溃。通货膨胀如此之厉害，对国家和民族有如此巨大的破坏力。那么它到底是怎么造成的呢？各国政府一再对它予以容忍的背后逻辑又是什么呢？本书将为你解开通胀的真相。