第3节：金砖四国的诞生(3)

　　1988年，我进入瑞士银行，在固定收益市场和股票市场部门工作。不到一年，我开始主管瑞士银行的全球研究组织。在这个过程中，我对股票有了一定的了解。我认识到，研究部门的主管工作，除了要管人，还要出些有意思的法子，供内外沟通交流。我周围有几个欧洲大陆的同事，他们似乎对欧洲货币联盟（EMU）这一概念非常感兴趣。可能是在他们的影响下，我开始思考债券市场的增长潜力，好为欧洲共同体服务。欧洲共同体是欧盟的旧称。

　　当时，统一货币的思想大体上仍然处于规划阶段，没有落到实处。不过我相信，统一过程势不可当，欧洲各国债券市场迟早要适应新的现实。实际上，从1981年起，用这种尚未采用的通用货币来计值的债券是可以购买到的。现在的欧元在当时被称为欧洲货币单位（ECU）。1990年，我建立模型来跟踪ECU债券的交易情况。虽然模型极为简单，但却有助于瑞士银行在债券市场上建立可靠的品牌形象。

　　欧洲货币联盟这段研究经历是非常好的学习过程，它教我学会了关注大局。早在海丰银行供职的时候，我就已经充分了解了欧洲各大货币的情况。我认识的很多交易员都只专注于某几种货币的交易，如日元对里拉的交易。意大利货币波动频繁，这就意味着总有很多挣钱和亏钱的机会。很多交易员常因错失良机而落泪。欧元登场后，外汇交易界不得不把目光投向世界各地，寻找新的机遇。

　　说来也巧，1990年是我建立ECU债券模型的一年，也是我初次到中国的一年。从那以后，我每年至少要到中国来一次。我最早接触的是中国银行的外汇储备管理人员（其中有些人还成了我的好朋友）。我当初没有料到，那些早年的拜访为我提出金砖四国的概念做了准备，进而决定了我日后的职业生涯。

　　20世纪90年代初，认为美元必须走弱的经济师越来越多，我也秉持这一观点。我预测，美元对日元将会出现大幅度下跌。我认为，美元不贬值，美国就无法解决国际收支平衡问题。实践证明，我是正确的。而我对美元/日元的这种判断，很可能就是我在投资银行界和对冲基金界名气大增的原因。20世纪90年代中期，我以股东身份加入高盛公司，这里汇集了各大银行的顶级经济师。为了证明自己的价值，一到高盛，我就到处寻找点子。

　　我开始期待着经常到中国拜访。我每次来中国，都能看到变化。1997年亚洲金融危机，更是让我对中国刮目相看。危机中，亚洲多国货币价值暴跌。我认为，虽然亚洲很多国家的过度借贷是那次危机的核心原因，但同样重要的原因还有1995年中期日元由强转弱，特别是当日本将需要下大力气从资产泡沫破裂中恢复过来，利率将保持较低水平的消息开始明朗以后，日元在1996年、1997年两年大幅走弱。对于亚洲很多其他国家而言，由于它们的货币与美元挂钩，日元走弱就成了非常严重的问题。1973～1997年，日元对美元从400日元上涨到80日元，亚洲很可能认为，日元将永远上涨下去。当日元从1995年中期开始走弱，就暴露了所有借入大量美元的亚洲国家和公司。在日元走强时，这些国家和公司的债务是可以控制的，甚至还可以缩减，因为它们可以向日本出口商品，用获得的日元来偿还美元债务；一旦日元走弱，用现金分期支付美元债务及其利息的成本就开始上升。另外，随着美元对日元上涨，这些国家出口商品的价格开始上涨，日本投资者对这些国家的兴趣随之下降。亚洲货币从泰铢开始出现暴跌。

本文摘自《高盛眼中的世界》

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　　 重新定义世界增长版图：高盛眼中的世界 十年前，高盛的吉姆奥尼尔做出了惊人的预测：美国、英国、日本等七国集团将不再是世界经济增长的发动机，巴西、俄罗斯、印度、中国等新兴力量将超过西方最大的经济强国。金砖四国的概念应运而生。这一概念比其他经济思想更有力、更准确地定义了21世纪。金砖四国在过去十年取得了巨大的经济增长，全部已跨入世界经济前列。这个概念引发了经济社会变革，创造了新的政治格局，改变了商界领袖、政府机构和决策层的思维方式。然而未来究竟怎样发展？金砖四国能否继续保持无与伦比的增长速度？还有哪些国家将促使经济力量进一步往南、往东扩张？