第54节：英占后期的香港经济（一）(6)

　　

　　5. 规定银行资本充足率的标准。香港在1986年《银行业条例》中已经规定银行资本充足率的最低标准是5%。1988年7月西方十国金融当局签订《巴塞尔协议》以后,香港银行监理处根据该协议的要求，在1989年重新做出决定，把银行资本充足率的最低标准调整为8%，并且规定银行监理专员有权将个别持牌银行的资本充足率最低标准提高到12%，将个别有限制牌照银行或接受存款公司的资本充足率最低标准提高到16%。这项决定下达后，到1989年底所有银行和接受存款公司的资本充足率都已经达到标准，比《巴塞尔协议》要求的时间提早了三年。这就进一步降低了银行业的经营风险，提高了银行资产的流动性和安全性。

　　6. 实时全额支付系统开通。1996年12月，香港实时全额支付系统（Real Time Gross Settlement,缩写为RTGS）开通，大大降低了银行结算中的"赫斯特风险"`。并且正逐步同中国内地、美国以及周边国家和地区实现支付系统的联网，从根本上解决"赫斯特风险"问题。

　　（二）证券业的管理

　　1. 健全证券业管理机构。1973年股市暴跌之后，港英政府开始对证券交易所进行整顿，1980年8月6日港英立法局通过了《证券交易所合并条例》，1986年4月2日香港联合交易所开业，结束了"四会"并存的时代。1987年"股灾"之后，以戴维森为首的证券业检讨委员会正式提出了"证券业改革"的口号，他们的一条重要建议就是成立专门的证券业监管机构。因此，1989年5月1日正式成立了香港证券及期货事务监察委员会（简称香港证监委），作为独立于政府架构之外并与香港联合交易所平行的机构。联交所是证券市场的组织者；证监委是证券市场的监督者，主要负责解决市场结构和监管工作中的制度性问题。

　　2. 加强证券业立法。1973年股市暴跌之后，港英政府在1974年2月13日颁布了《证券条例》，这是香港第一个关于证券业的条例。到1989年4月2日港英又颁布了《证券及期货事务监察委员会条例》。这两个条例成为对证券业进行全面监管的法律依据。此外，重要的法律还有：《证券（公开权益）条例》、《证券（内幕交易）条例》、《证券（在证券交易所上市）条例》、《香港公司收购及合并守则》、《香港公司购回本身股份守则》和《香港单位信托和互惠基金守则》等。

　　（三）强化货币政策，健全金融管理

　　1. 实行联系汇率制。1983年9月发生港元危机后，港英政府从这一年的10月17日起实行港元与美元的联系汇率制，规定发钞银行发钞前必须按7.8港元兑1美元的比例以美元向外汇基金缴纳发钞准备金。这就是香港特有的港式货币发行局制度，对保持港元币值的稳定起了重要作用。

　　2. 建立流动资金调节机制。1992年5月28日港英宣布从6月8日起建立流动资金调节机制，由香港外汇基金管理局负责管理。每个持牌银行在每天票据交换前，可以在外汇基金的协助下对自己的流动资金状况进行调整。如果发现自己的头寸不足，可以同外汇基金管理局签订出售和回购协议。银行将其所持有的外汇基金票据或政府债券出售给外汇基金，在一定期限内购回。出售和购买的差价比率代表外汇基金的贷款利率或贴现率。相反，银行若有剩余隔夜资金，也可以贷给外汇基金管理局，利率按拆入利率计算。这相当于中央银行的贴现窗口的功能，可以避免银行因暂时性的头寸短缺而陷入危机。

　　3. 发行外汇基金票据。1990年3月-1991年2月，外汇基金先后发行了3个月、6个月和1年期的外汇基金票据。1992年、1993年又先后推出2年和3年期的外汇基金票据。1995年、1996年更分别推出长达7年和10年期的外汇基金票据。在调节资金供求方面，外汇基金票据的性质与其他国家的国库券相同。如果政府要收紧银根，就可以出售外汇基金票据；如果要放松银根，就可以购入外汇基金票据。因此，建立发行外汇基金票据的机制相当于其他国家中央银行的公开市场业务，在宏观调控方面迈出了新的一步。但由于香港的债券市场发展较慢，政府债券和外汇基金票据发行较少，所以这种调控的力度有限。

本文摘自《香港经济史》

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　　 香港经济史：公元前约4000--公元2000年
　　香港人类社会的产生和发展至今已有约六千年的历史，但有关香港经济史的论述则只散见于部分论文和书籍的少数章节中，各方面都希望有一部香港经济通史的专著问世。有鉴于此卢受采教授在其女儿卢冬青硕士的协助下历时三载数易其稿，终于完成了呈献在读者面前的这部《香港经济史》。本书史料丰富立论严谨，条理清楚文笔流畅。这部专著在时间跨度资料广度和理论深度方面，都尽可能符合详尽真实客观准确的原则，可谓古今中外第一部香港经济通史专著。