短线的投资态度

　　在企业方面，美国公司的目标往往也妨碍到产业的发展。战后初期，美国资本市场提供大量低廉的资本，使得新企业与有潜力的领域有充分的发展机会。当时的低利率以及公开上市容易，加上数百万名退伍军人投入产业界，塑造出了产业乐观的气氛与源源不绝的创新。

　　但是到了20世纪70年代，美国企业的目标开始转变。当时美国的利率已经是所有发达国家中最高的，企业界自然无意投资。影响更大的是美国股票投资人的态度改变了。这一时期，由于股票交易利润是免税的，法人投资者持有的股票开始大量增加。问题是，其他国家的法人投资者往往将企业视为永久资产，而且认真执行他们的经营权，美国的法人投资者却将兴趣放在企业季报表的营业表现上，市场中因此出现大量高薪的投资顾问，他们带着投资人授予的尚方宝剑，评估甚至撤换表现不佳的企业总经理。经理人又将压力转嫁到项目经理每年、每季的表现上。由于公司只着眼于短期的获利表现而缺乏长期的发展思考，每一季的损益表现就成了项目经理决策时的最大考虑因素。如此一来，再加上免税的推波助澜，美国证券市场上的股票交易量立刻大增。当企业短期经营不佳时，经理人马上会被处罚；而且企业需要不断制造利好消息，以满足投资人的兴趣。

　　即使后来美国政府课征证券所得税，也无法吸引投资人注意企业的长期表现，或改变他们只关心股利好坏而不愿意再投资的态度。在发达国家中，美国是极少数课征长期资产所得税的国家之一。1986年的税制改革，更把长期资产所得税率提高到一般所得税率的程度，这种做法使得短线投资人只增不减。

　　

本文摘自《国家竞争优势（下）》

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　　 全球印刷机产业、高级轿车、化工产业为什么集中在德国？世界重要的药厂、巧克力食品与贸易业的基地，为什么在瑞士、瑞典等小国？ 在个人电脑、软件、信用卡、电影等领域独占鳌头的企业，为什么大多在美国？在瓷砖、雪靴、包装机械以及工厂自动化设备产业中，为什么是意大利的企业最强势？主导了家用电器、照相机、传真机以及工业机器人等的产业，为什么在日本？ 这一连串的“为什么”，应该如何解释呢？
　　基于10个主要发达国家的研究，根据企业凭以竞争的生产率，迈克尔-波特第一次对此给出了全面的理论解释，也就是他在本书中提出的“国家竞争优势钻石理论 ”，一种理解国家或地区全球竞争地位的全新方法，现在已经成为国际商业思维中不可或缺的一部分。波特的“集群”观点或相互联系的企业、供应商、相关产业和特定地区的组织机构组成的群体，已经成为企业和政府思考经济、评估地区的竞争优势和制定公共政策的一种新方式。