财务报告分析的对象和目的（6）

　　因租赁有限公司的控股股东为某航空公司的集团有限公司，本次交易构成关联交易，关联董事在本次董事会表决中回避表决。本次交易已经公司第五届第六次董事会审议通过，关联董事已经回避表决，独立董事为此出具独立董事意见。

　　此项交易尚需获得股东大会的批准，与该关联交易有利害关系的关联人将放弃在股东大会上对该议案的投票权。

　　某航空股份有限公司董事会

　　2006年12月14日

　　分析这个公告的几个关键点是，购买价格：4架B737-800飞机购买引进价约为22000万美元；引进时间：2008年1架，2009年3架；租赁起租日：2008年，2009年；公告发布时间：2006年12月14日。

　　首先看购买价格，约为22000万美元，就是说明还没有付实价（因为如果是实价，就不会用"约为"），估计现在只是付了定金，如果是定金，一般不会是22000万美元。其次，此事的交易时间是2006年，而飞机的交货和租赁的执行时间分别是2008年和2009年。

　　假设该公司2006年的资产总计为400亿元，资产负债率为80%，那此次交易是否可以帮助该公司改善财务结构，降低负债率呢？

　　由于作者并不知道该航空公司实际已经支付给波音公司的款项到底是多少，故先假设就是22000万美元，大致为15亿人民币，也即，该公司2006年资产总计的400亿元中，有15亿元的预付款。由于此次与某租赁有限公司的交易总额也为15亿元（假设没有其他税费发生），则该航空公司2006年资产总计的15亿元预付款将变更为货币资金或应收款，其他资产负债表项目均不会发生任何变化，即此次交易的结果并不会帮助该公司改善财务结构，降低负债率。

　　但如果该航空公司实际已经支付给波音公司的款项仅是定金，假设占22000万美元的10%，即大致为1.5亿人民币，那结果就完全不一样了。

　　此次交易后，该航空公司的预付款减少1.5亿元，货币资金或应收款增加15亿元，其差额就是公司的利润，假设没有税费和红利派发，则该公司留存收益将增加13.5亿元。显然，这不仅可以帮助该公司改善财务结构，降低负债率，还大大地改善了公司的赢利状况。如果读者有心，可以看到A股市场存在很多类似于该航空股份公司的那种集团加股份公司的组织构架公司，这些股份公司通常在企业集团中并不单独存在，仅是一个账面公司，或仅是该集团公司的一个生产单位，这种形式公司的好处是，它可以按照需要随意组合，它的购货、销售和业绩可以随意控制。

本文摘自《投资基本面分析，从读懂财报开始》

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　　 本书主要从基本面、国家的宏观经济政策、行业的发展特征、人文和社会环境四个方面，对资产负债表、利润表和现金流量表进行了全盘分析。书中详细分析了财务报告中隐含的真相，对与之相关的对财务规则解读和财务指标做了深入解读和分析。作者还结合实际上市公司案例，细致分析了财务报表的每一个项目，并通过案例分析进行评价，可帮助读者真正理解财务报告的内容。