债务越发诱人（9）

　　伊利诺伊大陆银行的老派保守力量也几乎胜出。有一天，伊利诺伊大陆银行一位高级经理逼迫克拉维斯同意对银行更有利的条款，厉声说：“这可能让交易完蛋，亨利。如果你不同意，我们就退出。”

　　“你说对了一件事，”克拉维斯大声回击，“这可能让交易完蛋。如果你不同意我们的方式，你们就出局了。”

　　KKR“炒掉”潜在贷款机构，这实在荒谬，但这位伊利诺伊大陆银行高级经理被克拉维斯的反驳打蒙了，很快就让了步。唐-赫德里克，这位从芝加哥的银行员工转任KKR助手的人，颇为怀念这一时刻。极小的正在起步的KKR，才成立两年半，只有5个专业的员工，已经开始支使大银行了。克拉维斯活跃、炫耀的处世方法有时也会惹赫德里克生气——但在谈判环节，赫德里克最需要的就是傲慢、穿着体面、超级自信的亨利-克拉维斯。

　　然而，KKR卓越的融资努力还需跨越又一个危机，它几乎搞砸整个收购。1979年3月3日在KKR办公室的一个闭门会议上，保德信和商业银行的贷款官员们比拼起了嗓门，争论着一旦霍代尔处境不佳，谁的贷款应优先偿还。

　　主要贷款人间发生冲突、KKR或许得不到收购支持的消息泄露了出去，在纽约证券交易所暂停交易前，霍代尔股票价格每股已下跌了3美元，一个记者打电话采访克拉维斯，听得出来他有些慌乱。股票交易商“对有些冲突细节的消息很灵通”，克拉维斯承认。一直到下午5点，大家情绪还很激动，一位信孚银行的执行官建议大家都先回去，冷静一下，第二天再谈。只有克拉维斯拒绝了。“如果我们今晚上解决不了，”他面对20位重要的贷款人，“这一交易就没有戏了，完蛋了。算了吧，咱们都留下，不解决问题不能走。”之后两个小时里，在克拉维斯和赫德里克的逼迫下，银行和保德信的人最终达成妥协，霍代尔股票重新开盘时每股飙升5美元。融资战役结束了。

　　剩下的是过律师——和美国政府这一关。

　　在每个大型企业收购中，都会有一小圈子律师都要跳出来，对交易的每个阶段吹毛求疵。律师们视自己为体系守护者，该体系是为了阻止非法的、肮脏的和欠考虑的交易而设计的。如果一个拟议中的收购在形式上与此前的许多收购相似，那就容易通过，如果与其他收购差异较大就会被带有严重怀疑的眼光多加审视。

　　每一个法律措辞和原则都会成为争议的主题。霍代尔交易注定要成为50年的公司收购实践中的焦点，KKR必须面对法律权势集团们最严重的不信任。霍代尔的律师视KKR为不受欢迎的暴发户，应随时加以修理，有必要时就阻挠一番。要想拿下霍代尔的控制权，KKR这个小收购公司要挑战法律权贵群体关于收购中何为允许、何应拒绝的整个思维方式。

本文摘自《门口的野蛮人2》

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　　 作为史上最强悍的资本收购的主角，KKR一直被贴着“门口的野蛮人”这一标签。尽管极富争议性，但它确实创造了一种新的投资方式，这就是如今大行其道的“私募股权”，曾被称为“管理层收购”或“杠杆收购”。相比跌宕起伏的收购故事，KKR的发家史与其在私募股权界的神秘，更令人想要一窥究竟。因为即使是代价高昂的大并购，也未能阻挡这个全球金融巨头的脚步。如?，KKR已经在中国迅速扩张。2007年以后，它在中国操作了十余桩私募股权投资，涉足奶制品、制鞋、水泥、电池制造等诸多行业。而哈佛商学院至少使用了15个KKR的实践案例。乔治-安德斯的《门口的野蛮人（2）：KKR与资本暴利崛起》与《门口的野蛮人》写作异曲同工，作者同样通过大量访谈获取第一手资料。