一窥金融系统全貌（1）

　　想要对全球金融市场进行更加整体的监控，建立一个基于生态系统的渔业管理一样的模型，第一步要做的就是搜集更多的相关数据。霍尔丹说：“现在，金融系统中的风险控制呈现原子化的趋势，如果把每个金融机构比作一个节点的话，那么可以说每个节点都是在自己管自己。但是出现系统性挫败之后，不论是政策制定者还是受到影响的每一个人都会云里雾里，不知道该何去何从。”

　　想要找出前进的方向，政府和监管层必须看到全部的数据和市场规模，一眼就分辨清楚各个金融机构和市场之间的各种联系、资金流向和相互依存关系。联邦储备电信系统的研究非常好，所以应该在金融市场中建立金融观测台，像联邦储备电信系统一样对市场动向实时监控。而理想中的监控网络应该更大，涵盖更全面，反应更加及时，同时更加国际化。

　　想要达到这个目标，就需要在全球金融体系中安装分布广泛的传感器系统，让许多之前避人耳目的私底下交易公之于众。而现在，这方面的努力已经逐渐变成了现实。比如在美国，2008年金融海啸之后的一揽子金融改革方案已经正式立法，要求信用违约互换之类的金融衍生品必须通过特定机制结算，而这种特定机制就是专门用来控制对家风险问题的。人们称这些机制为中央对家结算中心（centralized counter party clearing-houses），简称CCP。

　　在金融海啸之前，每家银行单独跟自己的对家直接交易。当危机降临，没有哪家银行搞得清楚自己的对家是否交易得太多，以至于资不抵债。结算中心的建立就能够克服这种不透明交易环境的局限。结算中心居于每笔交易的中心位置，对于每一个卖家来说它都是最直接的买家，对于每一个买家来说都是最直接的卖家。如果交易中某一方倒闭，那么结算中心就会承担倒闭一方的合约责任。

　　从理论上讲，这种制度设计能够起到一石数鸟的作用。首先，想要搞清楚各个金融机构之前错综复杂的关系非常难，但是有了这种机制，就轻松多了。因为结算中心非常清楚每笔交易中的卖家和买家。霍尔丹说：“之前的金融合约义务就像是一张多维度的复杂的网络，但是现在，以结算中心作为最核心的交易对家，整张网络变成了一段段可控的双边关系。现在新的结构就像是从一个中心向四周辐射。之前无限延伸的合约链条变成了一个相对清晰的连接结构。”所以如果再次出现金融危机的话，银行不必再担心对家到底跟谁交易过，因为现在每一家银行最主要的对家都是结算中心。霍尔丹补充说：“只要每一笔双边交易没有问题，这种对家带来的不确定性实际上完全消除了。而结算中心作为交易核心，它的恢复力是毋庸置疑的。”

　　此外，结算中心还将交易各方之间的权利义务关系大大简化了。比如，有第一全国银行和第二全国银行两家机构，其中第一银行在好几笔衍生品交易中欠了第二银行5000万美元。而在另外几笔交易中，第二银行欠了第一银行差不多同样数额的款项。这个时候，结算中心就可以通过一种叫作净额结算的程序将双方债务相互抵消。（在2008年金融海啸发生之后，为了结算信用违约互换市场的这类三角债，人们曾经利用类似办法人工抵消这些合约义务，将各类合约简化了超过75%。现在这种中央结算机构的设置能够让这个抵消过程自动完成。）

　　这种中央结算的机构设置同时确保了各交易方肯定会拿出真金白银而不是空手套白狼，因为结算中心要求各方都在账户中预留足够的资金来履行合同义务，就像是资金要日结一样，称为以市值计价的会计方式。此外，结算中心的机制还能够大大降低某一家金融机构风险敞口过大的危险局面，就像当年的美国国际集团金融产品公司和雷曼兄弟公司。在现行机制下，人们也许无法轻易看出风险，但是结算中心处在非常有利的地位，一旦出现风险过大的情况，它能够轻易发现。

本文摘自《恢复力》

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　　 在这本书中，作者综合了世界顶尖的科学研究、前沿的社会创新和生态创新，以一种全新的思路阐述了如何重建一个更具恢复力的新世界。向读者介绍了在系统受到影响时如何恢复状态，如何在崩溃状况下进行结构重组；如何提高自身心理承受能力，如何提高企业凝聚力以及恢复力强大的组织要具备什么样的领导力。作者提到，我们对于崩溃本身能做的非常有限，但是我们完全可以学会如何去应对崩溃。作者通过全世界各地创新者的故事、他自身的实践经验以及富有深度的原创性研究，展示了恢复力是如何影响我们当今世界的。同时，他还着眼于变幻莫测的未来，探讨了恢复力将如何帮助我们迅速恢复活力与最佳状态。作者站在了恢复力研究的最前沿，向读者展示了个人、社群、企业、组织、经济体甚至整个世界如何适应变幻莫测的各种环境。不论你是一位科学家、经济学家、社会创新者，还是公司领导人、公众领袖，抑或是普通民众，这本书既能发人深省，又能开阔思维。