信念如何改变现实(2)

2014-08-10 15:55:12

  反身性过程是一个反馈环:认识改变现实;而现实又改变认识。泰铢在1997年的崩溃就属于这种情况。

  1997年7月,泰国中央银行开始实行浮动汇率制。它估计泰铢会贬值20%左右,但到12月,泰铢对美元的汇率已经从26∶1上升到了50∶1,贬值幅度超过了50%。

  泰国央行曾计算出泰铢的“真实价值”是32铢兑1美元。也许这非常符合货币估值的理论模型。但泰国央行没有想到的是,泰铢的自由浮动引发了一种让它狂贬不止的自我支持性反身进程。

  泰国是“亚洲虎”之一,是一个正快速发展的国家,人们认为它正走在日本那样的崛起之路上。盯住美元的泰铢曾被视为稳定的货币。因此国际银行家们欣然借给泰国企业数十亿美元的资金。而泰国也乐于接受这些贷款,因为美元的利率相对较低。

  当泰铢崩溃,泰国企业的债务规模骤然膨胀—如果以泰铢衡量的话。基本面变化了。

  目睹这一切,投资者们狂抛泰国股票。在他们撤出的同时,外国人也将泰铢兑换成美元带回了家中。泰铢进一步贬值。看起来永远也无力还债的泰国企业越来越多。泰国人和外国人都在不停抛售。

  泰国企业开始削减成本,大量解雇工人。失业率急剧上升,劳动者的可支配收入减少,而那些仍有钱可花的人也出于对不确定性的担心而持币观望。泰国经济迅速衰退,许多泰国大企业,甚至是那些没有太多美元债务的企业,也开始显得越来越岌岌可危。

  随着泰铢的贬值,泰国经济陷入了低迷,于是泰铢继续贬值。市场价格的变化导致了市场价格的变化。

  

本文摘自《巴菲特与索罗斯的投资习惯》


  这部已被全球投资者奉为“圣经”的作品中,作者马克·泰尔开创性地提出:有着天壤之别的巴菲特和索罗斯,不仅有着共同的投资习惯,而且他们的思考方法完全一致。   而更令人难以相信的是,无论是彼得·林奇、约翰·坦普顿,还是本杰明·格雷厄姆、菲利普·费希尔,成功的投资者都遵循着与巴菲特和索罗斯一模一样的思考习惯,无一例外。   马克·泰尔认为,决定成败的不是你投资了什么,而是你的投资习惯。在本书中,他分析了失败的投资者容易陷入的7种投资误区,总结了几乎涵盖投资世界的每一个方面、巴菲特和索罗斯均虔诚信奉的23种投资习惯。只要你学习和借鉴了这23个习惯,根据自身情况发展出自己的投资哲学,你就能成为投资市场中的胜利者。

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