跟风投资(1)

    2.跟风投资

    “跟风”本来是指那些意志不坚定、墙头草般、风向哪边刮他就向哪边倒的人。日常用语中“跟风”这个词有点贬义，而在投资行业，却不是如此。“跟风投资”英语叫“co?invest”，可以翻译成“合作投资”、“共同投资”、“联合投资”或者简称“合投”。

    这种投资者将自己处于一种从属地位，他不确定投资的方式，不承担起草合同条文的主要任务，甚至连价格是多少他也不能确定，而把这些关键性责任推给“领头的投资人”或者简称“领投”（leadinvestor）。

    搭顺风车而非自己驾驶

    和跟风投资者的区别在于，“领投”是主要投资人，投入资金量大，有时要大过跟投者很多，比如说跟投者投500万的话，领投者可能要投1000万以上，所以从单笔投资上讲，实力上领头者具有优势；其次领头者往往是投资经验丰富的企业，他们在价格谈判和合同制订上有别人不具备的经验，有的甚至就是那个行业的专家，所以他能从实际的经验中旁征博引，说服被投资的企业，接受他们开出的条件；再次，领头者还可能具有再融资的能力，他有一定程度的号召力，能够把被投资的项目烘托起来，吸引更多的投资者进来，甚至进行一轮再一轮的融资，一直到把企业送上市。

    同时，领投者有自己固定的协议文本，以及与企业和地方政府打交道的经验，因而能节约时间，而这正是跟投者自己所缺乏的，也是跟投者心甘情愿拱手把领先地位让给别人的原因。

    跟投者在相比之下劣势明显，所以他情愿一路搭顺风车，坐在副座而不用驾驶，既能到达目的地，又省事又省钱，还增加了自己的经验，为以后自己成为领投者打下了基础。

    跟投者或者是在投资行业绝无贬义，而是一种投资选择，甚至是一种流行的方式。

    锦上添花而非雪中送炭

    对于需要资金的受资企业来说，跟风式的投资与其说是雪中送炭，还不如说是锦上添花。

    投资行为和人们之间的日常关系是一样的。在民间流传着“救急不救穷”的说法，“救急”是说当朋友有危难的时候你可以帮他一把，因为从道德上讲你可能有这样的义务，何况面对的还是以前的同学、同事，但是这里边潜在的意思是，当被救助的人摆脱困境后，会有足够的支付能力把钱还给你。相比之下，“不救穷”就是如果那人本来就是个穷光蛋，没有支付能力，拿到了钱又花了的话，那你借给他的钱就跟泼出去的水一样，别想回收了。

    跟风投资就是这样，它不是想在企业需要钱的时候去雪中送炭。

    因为所有的企业都需要钱，但不是每个人都能获得。毕竟创业者太多，而资金是有限的。投资人不是行善者，他们对投出去的每一分钱，都要求有回报，风险越大，要求回报率越高。而且他们也像是赌徒，肯接受资金收不回来的局面。

    在美国，80％以上的初创企业三年内都会失败，这些企业被麻省理工学院的教授戴维•伯奇（DavidBirch）称之为“瞪羚”。快速成长的企业大部分濒临破产，相当一部分公司彻底垮掉了。这些瞪羚们从诞生之日起就一直睁大眼睛盯着各路的投资者，嗷嗷待哺，每个人都需要食物，身强力壮的和眼急手快的获得的食物多，体力虚弱的又行动笨拙的获得的食物就少。　

    如同大自然的规律一样，存活下来企业和存活下来的动物都是少数，投资者一旦看走眼，投下去的钱就可能血本无归。所以出于保险起见，先看看别人投了什么，自己试着跟一下，是许多投资者的心理。

    所以说跟风投资主要是一种锦上添花式的，在别人投资之上增加一块投入。就像在赌场那些在旁边的观望者，有心参赌又没有足够的钱，往往在大赌徒的筹码上再加两个筹码。而在之前，他们可能观察了半天，然后才会选择一个获胜率高的大赌徒作为领赌，他压什么自己压什么。

    冲锋在后而非冲锋在前

    领投者就像在战场上那些喊着“跟我上”并冲锋在前的指挥官，而不是那些叫嚷“给我冲”却自己躲在石头后面的领导者。跟投者如果碰到的是后一种领投者，那山头往往就会攻不下来了。

    前一段和我们合作的一家基金看中了广东的一个项目。这项目需要4000万人民币，但是没有一家投资者肯对这个还处于亏损状态、成立没几年的企业一次投这么多钱。

本文摘自《行商欧美20年见闻》

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　　 扁平化的世界正在把东方和西方压得越来越近，全球化的经济也让我们面临着来自西方国家的机遇和挑战。
　　自20世纪80年代初至今，本书作者在欧美各国金融界工作的20多年中，从一个中国商人的视角，一直关注和感悟着欧美商业文化的细节。从与外国人打交道时的吃穿和言行，到不同西方国家之间不同的商业逻辑和工作理念，乃至到对人的生命价值的计算方式，都在一个个生动而耐人寻味的故事中被作者娓娓道来。