第三章 双峰时代(8)

    王兟是一位年轻的投资人，15岁考上云南大学化学系，20岁赴英国牛津大学求学。毕业后，王兟选择了加盟麦肯锡国际咨询公司。1992年，到了香港汇丰银行，后又到高盛投资银行。他作为高盛亚洲直接投资部的创办成员之一，也曾于该公司股票资本市场及企业融资部门工作。

    投资银行总是要做低买高卖的交易，王兟很快给何伯权开出了价码，乐百氏公司30%的股份，开价7 000万至8 000万元。这个价格和其他投行差不多，唯一的好处在于，王兟不要生命核能那一块儿业务。

    1994年，乐百氏曾以高价从马俊仁手中拍得“生命核能”保健品配方，随后又通过竞标的方式拍卖经销权，这也算是保健品行业里一大事件。保健品这个领域却是投行看不懂的业务。王兟很坦白地告诉何伯权：“我们没有能力判断还没有产生效益的，我们只能判断现在已经产生效益的，我们可以计算出它的价值。”

    何伯权仔细地权衡了一下。生命核能这块儿业务，乐百氏估计能够做到10亿元，看起来高盛的条件还是挺优惠的。不过何伯权很快就拒绝了王兟。原因很简单，乐百氏不缺钱。

    另一个因素是，高盛只是一个纯粹的财务投资者，除了钱之外，这种外资并不能为乐百氏的管理和创新带来新的东西。

    第一次与财务投资者的谈判很快结束，不过高盛并没有放弃这个猎物，何伯权也乐于继续吊着对方的胃口。每隔一两年时间，王兟依然会与何伯权碰面。

    1995年夏天，何伯权迎来了又一位投资客，和高盛不一样，何伯权对这家公司很有好感。

    来者雀巢公司，一直是饮料业的标杆性企业，“雀巢咖啡，滴滴香浓”正是那个时代的经典广告词。何伯权本人研读过关于雀巢的书籍，也研究过这家企业的广告。

    雀巢公司一位女性职业经理人、拓展部的孙某无人引荐，直接找到了何伯权。在乐百氏总部那间会议室中，双方讨论合资的可能性。

    既然双方对彼此都有好感，也很快有了第二次谈判。这一次雀巢要的是51%的控制权。

    当时娃哈哈正和达能谈判，何伯权不可能不知道，外资也要去了51%的股份，但雀巢给乐百氏的开价还不如达能给娃哈哈的水平。

    “我们一定要比娃哈哈贵。”何伯权斩钉截铁。何伯权并非不能转让控股权，但和宗庆后一样，他希望继续当总经理，指挥这个他亲手打造起来的品牌，“我不能没有管理权”。

    这一点，雀巢倒无所谓，但雀巢很快亮出了自己的底线，一定要获得控股权，哪怕现在暂时不能控股，也必须要有协定，在不远的未来成为大股东。这家和达能素有渊源的跨国公司，给出的理由和达能也一样：“如果不能获得大股份，在欧洲市场无法完成合并报表，对股市无益。”

    何伯权没有答应，以外交辞令暂时结束了这场谈判。“在我们心目中雀巢是世界上最优秀的饮料公司，我们也在努力做品牌。我很希望最后有一天，能够合资。”

    1996年，雀巢中国区总裁交班，新总裁上任。两任总裁齐齐来到中山，目标依旧是乐百氏的控股权。两任总裁来访，足见雀巢这家跨国公司对乐百氏的重视，为什么如此重视？

    何伯权趁去北京回访雀巢公司的时候了解了一下，当时雀巢在中国销售额已达三十多亿元，却还是没有盈利。何伯权心里一惊，对这场合资瞬间产生了怀疑。

    在这之前，雀巢跟何伯权的频繁接触之下，何伯权已经对控股地位并不是那么热衷了。在这个雀巢最敏感的条件上，何伯权若能让步，接下去的谈判就会轻松很多，无非就是合资的时间和价格问题。雀巢在中国的亏损却在何伯权心里投上了一层阴影。

    外籍经理人如此迫不及待地拿下乐百氏或许是为财务报表而考虑。收购乐百氏之后雀巢会走什么路线，会不会把自己一手养大的乐百氏拖垮？

    何伯权依然没有拒绝雀巢。在谈判桌上，老到的何伯权依然表达出了合作的姿态：“我们肯定是要与跨国公司合作的，雀巢肯定是首选。”

    雀巢却急不可耐：“有时间表吗？”

    何伯权不紧不慢地给对方画了两条曲线，然后对雀巢解释说，中国公司起点低，产品开发管理好会有很好的增长；跨国公司起点高（品牌资本），由于对中国市场不了解，增长速度低。

    “我什么时候卖？应该是在交汇点出售。但是真正到那个点，跨国公司可能就不买国内公司了，因为不需要了。太早卖，因为对市场的理解、对内部的管理、对人员等都没有达成共识，去争吵解释，没有必要。因此，就要在之前的某个点。”

    他又强调了一下他的出售原则：卖个好价格，并能?很好地融合，争吵少，共识多。

    何伯权还在和高盛、雀巢不断的讨价还价时，香港传来了一条消息：娃哈哈已成功与达能合资。

    宗庆后拿到了4 500万美元的真金白银。

本文摘自《娃哈哈与达能的“中国式离婚”》

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　　 　中国商业史上异常火暴却又真实无比的案例，中法“联姻”，双双“出轨”，舆论战、资本战、司法战……充满重重玄机，这是一桩事先张扬的“离婚闹剧”，这是一场跌宕起伏的资本鏖战。本书是迄今记录杭州娃哈哈集团与法国达能集团合资纠纷事件最权威、最全面的读本，也是管窥一家“计划外国有企业”（宗庆后语）蜕变为民营企业的最佳案例。本书紧紧围绕“达·娃”之争这一事件，从事件的肇始、发端、铺展、截至目前的最新动态等，全面描写了事件的整个过程，以及相应的鲜为人知的背后内幕。作者通过大量的事实调查和丰富的资料整理，解开了一起多年看似美满，实则貌合神离的跨国并购“婚姻”是如何最终“出轨”的。 ...