欧元减息之争(1)

　　1998年11月德伊森贝赫开始有力的攻击—— 在当时欧元区的11个成员国内推行一项调节性的利息降低政策。其中10个国家把它们的利息降到了3％，他们认为这是欧元区在“可预见的将来”的利息基准。只有意大利中央银行的最高统治者Antonio Fazio坚持运用他的个人魅力来抵制通货膨胀的趋势，但是他无法走完全程。1999年1月1日开始，欧洲货币统一组织的11个创建国必须达到3％这一基准。

　　在德伊森贝赫推出调节性的利息降低政策的当天，接受了《金融时报》的采访，他把这一举动形容为“相当理智”。他毫无保留地表达了由于市场的惊奇带给他的愉快，并且认为这对那些政客的批评—— 他们一直怀疑欧洲中央银行在推行价格的稳定和金融学正统论方面“比教皇更像个天主教徒”—— 是个很有分量的回答。这和人们普遍理解的“德伊森贝赫式稳定”的确大相径庭。

　　在这之后的经济周期里，减息带来的不是对经济推动，而是由于担心商业信任度就此大幅降低而导致欧洲经济增长的“吞吞吐吐”。当然不能排除经济发展的缓慢是由于亚洲经济危机、俄罗斯经济的长期疲软以及相关联的拉丁美洲市场“地震”此起彼伏。

　　当时的美国也已经在美联储主席艾伦•格林斯潘的带领下连续降了三次利率，以便应付全球性的经济下滑。但是作为和艾伦•格林斯潘在欧洲相对应的角色，德伊森贝赫在有效地对付经济危机上受到更多的制约。

　　首先，欧洲中央银行是一个新的没有经验的银行，因此尤其需要牢固的可信度。突然降低利息会被市场解释为欧洲央行是迫于政治压力。在这种市场情况下，德伊森贝赫在 1998年秋天关于低利息的宣传显得苍白无力，而且影响到以后的减息行动。

　　其次，尽管欧洲央行希望为欧元区制定一个未来的金融政策框架，但是这会为国家的中央银行留下借口。现在法兰克福的欧元大厦和各国的国家央行之间微妙的平衡尚且保持着，显而易见的问题是，当欧元区的金融机构遇到麻烦的时候，由谁来承担危机管理这个角色呢？

　　最后，德伊森贝赫一直以欧洲央行行长的态度行事，并且作为欧元区的形象代表出现。但是法国总统希拉克不断地在敦促应该轮到他们的法国中央银行最高统治者特里谢上台了。这个令人焦躁不安的交易更加促使人们把欧洲中央银行的第一任行长称作“Wim Claude Trichenberg”(威姆•德伊森贝赫和特里谢名字的组合)。

　　2000年11月，德伊森贝赫对欧洲央行当时干预汇市的目的首次作出明确表态。他说，干预的目的仅为改变市场观念，而非为使欧元汇率达到特定的汇率水平。

　　德伊森贝赫说，欧洲央行干预市场的主要原因或理由之一就是要打破欧元只跌不升的市场观念。德伊森贝赫的这番话具有重要意义，因为他曾经保证对干预行动保持沉默，并且几乎拒绝对欧洲央行的干预行动作出任何评论。

　　欧元2002年1月1日正式进入欧元区12国的流通领域，并将逐步取代这些国家原有的货币，成为欧元区各国的唯一法定货币。

　　德伊森贝赫在德国法兰克福的欧元现金问世庆祝仪式上表示，欧元是“欧洲合作、统一的催化剂”，是欧元区3亿人民的理性选择。他说，随着欧元区12国开始使用同一种货币，欧元区内部的合作将进一步加深，对外也会更加开放，欧洲将会更加强大。

　　作为欧洲央行的行长，德伊森贝赫掌管着欧元平稳地走过了不平稳的第一年：欧元兑美元降到很低的水平。2001年经济不景气的时候，欧洲的银行以刺激经济增长、降低失业率为名，要求调低利率，羽翼未丰的欧洲央行面临信誉上的考验。坚定的德伊森贝赫对此置之不理，要求政府采取重要的也是困难的结构性改革。他对请求调低利率的官员说：“我听到了，但是不会听从。”后来欧元反弹，到2005年兑美元的水平创了纪录。现在欧元由于其稳定性，已经跟美元一样成了很多国家中央银行的储备货币。德国财政大臣汉斯•艾歇尔在柏林对美联社的记者说：“他以他的沉着建立了人们对欧元基本的信任，我们将铭记他的人格和他的成就。”

　　虽然他在其任期内保持了欧元的稳定性，但是更令人容易记住的不是他的成就，而是他富有争议的政策和一些闪失。他因为说话非常直率而容易惹麻烦。

　　著名的中央银行研究专家古雷哈特曾经这样说过，“一个出色的中央银行家必须集良好的判断力、谦卑之心与择善固执于一身，承认自己所知不多，但当对某种政策确实有信心的时候，则要以坚定的意志，顶住政治和经济压力，将政策大力推行下去。”中央银行的执掌者必须以宽容而坚韧的性格面临变幻莫测的局面，无疑，德伊森贝赫在世界上最为复杂的中央银行体系做到了。

　　尽管欧洲中央银行行长被欧洲人看作是最有权力的人，实际上威姆•德伊森贝赫却处在权力和货币战争的中?，特别是当这么一个有诱惑力的交椅不断被觊觎的时候。

　　

　

　　一个出色的银行家必须集良好的判断力、谦卑之心与择善固执于一身，要以坚定的意志，顶住政治和经济压力，将政策大力推行下去。无疑，德伊森贝赫在世界上最为复杂的中央银行体系做到了。

　　当初，就连他的任命也引发了一场纷争。在他被提名担任欧洲中央银行行长之前，他已经因担任荷兰财政大臣和荷兰央行行长而远近闻名了。从1982年到1997年，他做了15年的荷兰中央银行行长。德国尤其支持他，视他为对付通货膨胀的行家。但是对他的提名遭到法国的强烈反对，法国人给他起了一个外号叫“五秒钟先生”，五秒钟是他决定跟随德国的政策需要花费的时间。法国想任命自己央行的行长特里谢。为打破僵局，据说是布莱尔的提议，德伊森贝赫保证他不会做满8年的任期。这一决定后来经常让他处于尴尬的境地，欧洲中央银行每个月举行新闻发布会的时候，经常会有人问他何时辞职。终于，做了5年之后，2003年他宣布辞职，特里谢接任央行行长 一职。

　　2000年10月，他说欧洲央行不会为了扶植欧元而干预货币市场，这话虽然诚实且明智，但此言一出国际上的投资人立即采取行动，欧元和德伊森贝赫的股值剧烈下滑。他有点冤枉地得到了“傻瓜威廉”的外号。

本文摘自《一盏经济的渔火》

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