资本错误配置和经济衰退

2013-12-29 14:19:59

  在任何经济体中,能够用于生产项目建设的资本量是有限的,资本市场在配置有限的资本上虽然不是完美的,但还是有效的。这是因为,在资本市场上,资本总是被吸引到能够获得风险调整后的最佳回报的地方。问题在于,当某类投资起初的回报很高的时候,就会鼓励大量的投资者进入,随着时间的推移,投资的传奇故事变得更加可信,加入这场投资盛宴的投资者也越来越多,投机的诱惑让人无法抗拒。没有什么比成功更吸引人的眼球,乐观的心态在投资者之间相互传染,但不幸的是,投资者的羊群行为会造成草率的决策。银行也争先恐后地为这些从没有考虑过投机狂热和泡沫破灭后的后果的投资者贷款。

  关键的问题之一在于,这些过热的行业吸引了大量的资金,而这些资金如果配置在其他行业会更有效率。假如可供使用的资金无限量,这个问题就不存在,因为当泡沫行业破灭的时候,其他行业在充足资金的支持下可以带动经济继续前进。然而,在现实中,泡沫行业吞噬了市场上大部分的资金,其他需要资金的行业得不到投资。当泡沫破灭时,本来可以供其他行业使用的资金也灰飞烟灭,财富被摧毁,整个经济体变得更穷

本文摘自《投资在第二个失去的十年》


  不要让自己被长期性熊市所吞噬。准备好在下一个动荡、低迷的市场中赚取稳定的回报。
  本书通过大量的证据阐明了当前美国股票市场仍处于一个长期性熊市的中期阶段,投资回报率会继续不尽如人意,同时股票市场会随着经济周期的起伏出现大幅的波动。投资者如何才能在这个充满了不确定性的长期萧条市场中生存和赢利?普林格、特纳和科帕斯在本书中为读者提供了一个切实可行的行动指南。
  通过令人信服的分析,本书作者阐明了长期性熊市的特点,并探讨了通货膨胀和利率上升对今后股市走向的潜在影响。作者提出了一个基于经济周期的动态投资组合管理方法,帮助投资者把握长期性萧条市场中的赢利机会,同时保护他们的资产,使其在周期性下跌时免遭重大损失。

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