爱沙尼亚零售外汇及差价合约经纪商Admirals Group AS公布2025年未经审计财报，数据显示公司业务在2025年下半年进一步恶化，营收大幅下滑，全年录得巨额亏损。
2025年上半年，Admirals实现营收1330万欧元，创多年新低，并录得净亏损590万欧元。然而情况在下半年显著恶化，营收环比再度暴跌70%，仅为400万欧元。这是自2010年代以来，公司半年度营收首次跌破1000万欧元，更遑论500万欧元关口。
对比来看，早在2022年上半年，Admirals的营收还高达4300万欧元，是最新半年度收入的十倍以上。
由于下半年净亏损达到1260万欧元，公司2025年全年净亏损扩大至1850万欧元，已超过全年总营收1740万欧元。
在解释业绩下滑原因时，Admirals表示，2025年集团核心欧洲市场客户交易活跃度下降，加之此前欧盟客户开户暂停的滞后影响，显著压缩了净交易收入。不过，市场此前已报道公司于2025年初恢复欧盟客户开户(此前在2024年大部分时间暂停)，这一因素难以完全解释2025年下半年收入的急剧下滑。
按理说，在恢复开户后，客户活动应在下半年逐步回升，但实际情况并未出现明显改善。
为应对收入下滑，公司实施成本控制及运营重组。2025年总运营支出同比下降18%，降至3480万欧元(2024年为4240万欧元)。然而，净交易收入的降幅仍超过成本削减幅度，反映出客户活跃度不足以及此前暂停开户的滞后效应。
截至2025年年底，Admirals活跃客户数量为29455名。公司表示，重建并扩大客户基础是当前首要战略重点。
展望未来，Admirals将优先提升客户获取、激活与留存效率，同时维持严格的成本管理和合规框架。公司认为，这些措施有助于恢复更稳定的经营表现，并为利益相关方创造长期价值。